PP粉末市場動(dòng)向レポート – 最新商品市場インテリジェンス

I. 価格動(dòng)向
- 現(xiàn)物市場：2026年3月16日現(xiàn)在、PP粉末価格は地域ごとに分岐する動(dòng)きを示しています。南京では、主流の參考価格が1トンあたり人民元9,100～9,150元となり、先週の高値から1トンあたり人民元700元下落しました。臨沂では価格上昇幅がさらに大きかった一方、余姚では全體的に上昇傾向を示しました。複數(shù)の企業(yè)が頻繁に価格提示を調(diào)整しており、例えば浙江衛(wèi)星化學(xué)および広西弘毅新材料は提示価格を引き下げたのに対し、大慶華科は提示価格を引き上げました。
- 先物市場：主力ポリプロピレン先物契約「PP2605」は顕著な変動(dòng)性を示しました。3月9日には1トンあたり人民元8,034元で終値となり、前営業(yè)日比で5.99％上昇しましたが、その後、在庫圧力の増大と需要の弱さを背景に下落しました。

II. 供給?需要?jiǎng)酉?
- 供給側(cè)：
- 生産能力拡大：2025年における新規(guī)PP粉末生産能力の増加総量は150萬トンに達(dá)し、業(yè)界の総生産能力は838萬トンとなり、前年比19.89％の増加となりました。2026年には計(jì)畫通り570萬トンの新規(guī)生産能力が追加される見込みであり、これにより総生産能力は5,486.5萬トンを上回り、供給圧力が一層高まることになります。
- 工場保守作業(yè)：2026年初頭には、中京石油化學(xué)および晉能科技などの複數(shù)のプラントが集中して保守作業(yè)を?qū)g施し、一時(shí)的な供給逼迫を招きましたが、保守作業(yè)終了後には徐々に供給が回復(fù)しました。
- 在庫圧力：春節(jié)明け以降、中國石化（Sinopec）および中國石油天然気集団公司（CNPC）のポリオレフィン在庫は94萬トンに急増し、節(jié)前の水準(zhǔn)から104.35％増加しました。生産事業(yè)者は在庫過剰の解消を目的として、価格引き下げによる販売促進(jìn)策を採用しました。
- 需要側(cè)：
- 下流産業(yè)の操業(yè)再開：BOPPおよびCPPフィルムメーカーなど下流産業(yè)は安定した操業(yè)率を維持していますが、全體的な操業(yè)再開ペースは緩慢であり、新たな受注は限定的で、輸出市場も圧力を受けています。
- 需要構(gòu)造：PP粉末は穀物包裝袋や靴?衣料品包裝など幅広く使用されていますが、コストがより低いPPグランュールへの代替が進(jìn)んだため、PP粉末の需要は小幅ながら減少しています。2025年のPP粉末需要総量は297.1萬トンで、前年比5.6％の減少となりました。

III. コストおよび収益性
- コスト支え：地政學(xué)的緊張が原油およびプロパン価格を押し上げており、PDHルートによるPP粉末の生産コストが上昇し、市場価格の下限を支える要因となっています。ただし、プロピレン価格の変動(dòng)性がPP粉末のコスト構(gòu)造に大きな影響を與えています。
- 業(yè)界収益性：2025年のPP粉末の平均粗利益率はマイナス人民元88.26元／トンであり、前年比で67.79％の低下となりました。利益率の変動(dòng)は、プロピレン価格の変動(dòng)、需要の鈍さ、先物市場の動(dòng)向および政策調(diào)整による影響を同時(shí)に受けており、収益性の改善は斷続的かつ脆弱なものとなっています。

分析および見通し

I. 短期見通し
- 価格変動(dòng)性：原材料費(fèi)の上昇および一時(shí)的な供給制約を背景に、PP粉末価格は近い將來において、上方バイアス付きのレンジ內(nèi)で推移する可能性があります。ただし、高水準(zhǔn)からの急激な下落リスクにも注意が必要です。短期的な価格主要要因としては、地政學(xué)的出來事、原油価格の変動(dòng)、および予定通りの工場保守作業(yè)が挙げられます。
- 地域別乖離：各地域間での価格乖離が今後も継続すると予想されます。東部および南部中國といった消費(fèi)集中地域では価格が比較的堅(jiān)調(diào)に推移する一方、北部中國のような供給過剰地域では価格下落圧力が強(qiáng)まるでしょう。

II. 中長期的トレンド
- 過剰生産能力：2026年の継続的な生産能力拡大と乏しい需要成長との組み合わせにより、「供給過多、需要低迷、収益性低下」という市場構(gòu)造が継続します。
- グランュールへの代替：低コストのPPグランュールへの代替効果は今後も継続?強(qiáng)化され、PP粉末の市場シェアおよび価格決定力がさらに圧縮されることになり、結(jié)果として価格中樞の下方圧力が持続する可能性があります。
- 政策の影響：より厳格な環(huán)境規(guī)制や関稅政策の見直し、その他の外部要因が、業(yè)界の需給動(dòng)向に深刻な影響を與えることになります。政策動(dòng)向の注視は不可欠です。

予測

I. 価格予測
- 短期：PP粉末価格は、人民元7,000～8,500元／トンの範(fàn)囲內(nèi)で推移すると予想されます。地政學(xué)的イベントおよび原油価格の変動(dòng)により、ボラティリティの範(fàn)囲が拡大する可能性があります。
- 中長期：新規(guī)生産能力の段階的投入に伴い、価格中樞は人民元6,500～7,500元／トンへと下方シフトし、業(yè)界収益性に対する持続的な圧力が続くと見込まれます。

II. 供給?需要予測
- 供給：2026年のPP粉末生産量は急速に増加し、業(yè)界の設(shè)備稼働率は低水準(zhǔn)で推移することが予想され、構(gòu)造的供給過剰がさらに悪化します。
- 需要：下流産業(yè)の消費(fèi)成長は依然として鈍く、PPグランュールへの代替が継続することから、PP粉末需要は今後の數(shù)年間も小幅な年次減退傾向が続くと予想されます。

III. リスク警戒情報(bào)
- 過剰生産能力リスク：新規(guī)生産能力の集中稼働に起因する価格ショックへの警戒を高める必要があります。また、長期にわたる低設(shè)備稼働率が収益性を脅かす可能性についても留意が必要です。
- コスト変動(dòng)リスク：原油およびプロパン価格の変動(dòng)は、PP粉末の生産コストに直接影響を及ぼします。地政學(xué)的狀況および國際エネルギー市場の動(dòng)向を継続的にモニタリングすることが極めて重要です。
- 政策?規(guī)制リスク：環(huán)境規(guī)制、関稅調(diào)整、その他の外部政策変更が、業(yè)界の供給?需要の基本構(gòu)造を大きく変える可能性があります。政策に関する研究を強(qiáng)化し、迅速かつ適切な対応體制を整えることが強(qiáng)く推奨されます。