Rapport récent d’intelligence marchande sur le PEBD

I. Tendances des prix
1. Volatilité récente des prix
- Le 12 mars 2026, le prix au comptant du PEBD a atteint 11 033,33 RMB par tonne, en hausse de 1,53 % sur une journée, de 7,47 % sur une semaine et de 26,34 % sur un mois.
- Le prix a culminé à 11 200 RMB par tonne le 9 mars, puis corrigé à 10 666,67 RMB par tonne le 18 mars — soit une augmentation de 23,55 % par rapport au début du mois de mars.
- Du fin février au début mars, l’escalade des tensions géopolitiques au Moyen-Orient et les perturbations dans le détroit d’Ormuz ont fait grimper les cours du pétrole brut, offrant un soutien solide c?té co?ts et déclenchant une forte hausse des prix du PEBD.

2. écarts régionaux et entre marques
- La référence 2426H de Maoming Petrochemical est cotée à 11 000 RMB par tonne ; la référence Q281 de Shanghai Dazheng est cotée à 12 800 RMB par tonne — ce qui illustre nettement la prime significative accordée aux grades haut de gamme.
- Parallèlement, le prix de référence du PEBDL s’établit à 8 600 RMB par tonne ; le PEBD conserve une prime de 700 à 1 000 RMB par tonne, soutenue par ses performances supérieures dans les applications d’emballage souple (films) et de revêtements.

II. Dynamique offre-demande
1. C?té offre
- Impact des arrêts de maintenance : Maoming Petrochemical a procédé à un arrêt de maintenance du 11 mars pendant 3 à 5 jours, resserrant temporairement l’offre et soutenant les prix. Toutefois, la nouvelle unité de PEBD de Huizhou, d’une capacité annuelle de 500 000 tonnes, devrait entrer en service entre juin et juillet, augmentant ainsi la pression sur l’offre à long terme.
- Extension des capacités : Les nouvelles capacités mondiales de PEBD mises en service en 2025 se sont élevées à 3,03 millions de tonnes, tandis que 3,10 millions de tonnes supplémentaires sont prévues pour 2026 — marquant ainsi l’entrée de l’industrie dans un cycle d’expansion.
- Niveaux de stocks : Au 27 février, les stocks de polyéthylène (PE) détenus par les producteurs pétrochimiques étaient en hausse de 28,3 % en glissement annuel ; les stocks détenus par les négociants ont progressé de 4,23 % en glissement annuel. Une accumulation post-fête du Printemps était évidente, bien que les niveaux de stocks aient progressivement diminué durant la première quinzaine de mars.

2. C?té demande
- Saisonnalité : Le deuxième trimestre constitue traditionnellement la période de maintenance pour les transformateurs en aval ; par ailleurs, mars marque le pic de la demande pour la production de films mulch. La demande rebondit donc de fa?on saisonnière à court terme. Toutefois, la demande de film mulch diminue dans le Nord de la Chine dès avril, tandis qu’elle persiste dans les régions du Nord-Ouest et du Sud-Ouest — entra?nant ainsi une croissance modeste seulement du taux global d’exploitation.
- Taux d’exploitation en aval : En février, les taux d’exploitation des secteurs de l’emballage, des monofilaments et du soufflage ont reculé de 12 à 15 points de pourcentage sur un mois ; ceux des secteurs du film agricole et du moulage par injection ont chuté de 11 à 12 points de pourcentage sur un mois. Début mars, ces taux se sont progressivement améliorés avec la reprise des activités, mais les achats restent strictement orientés par la demande réelle.
- Commandes à l’exportation : La demande extérieure demeure faible ; les volumes d’exportation de février devraient reculer, apportant un soutien limité au marché intérieur.

III. Structure des co?ts et rentabilité
1. Co?t du pétrole brut : Les cours du pétrole Brent restent compris entre 70 et 85 USD le baril. Les primes liées aux risques géopolitiques pourraient s’atténuer, affaiblissant ainsi le soutien c?té co?ts ; toutefois, les cours absolus du brut demeurent élevés.
2. Co?t de production à base de charbon : Les prix du charbon thermique varient entre 700 et 800 RMB la tonne. Certains producteurs chinois de PE à base de charbon subissent déjà des pertes, accentuant les pressions sur les co?ts transmises à l’ensemble du marché.

IV. Corrélation avec les produits connexes
1. Marché des contrats à terme
- Le contrat à terme principal sur le polyéthylène (Plastique 2605) a cl?turé à 8 683 RMB la tonne le 24 mars, en baisse de 4,56 % par rapport au début du mois de mars — reflétant les anticipations du marché concernant une détérioration accrue des déséquilibres offre-demande à plus long terme.
- L’écart de prix entre le PEBDL et le PEHD s’est réduit à 100–300 RMB la tonne. La concurrence est particulièrement vive pour les matériaux PEHD destinés aux fibres, tandis que le PEBD montre une résilience grace à la demande soutenue dans les applications haut de gamme.
2. Effets de substitution : Les prix du PEBDL évoluent dans une fourchette de faible volatilité, exer?ant une pression de substitution sur les grades standard de PEBD destinés aux films. à l’inverse, la croissance robuste de la demande dans les emballages haut de gamme et les applications liées aux nouvelles énergies continue de soutenir la solidité structurelle des prix du PEBD.

V. Analyse et perspectives
1. Perspectives à court terme (1–2 semaines)
- Facteurs favorables : Arrêts de maintenance en cours dans les usines, incertitudes géopolitiques persistantes et saison haute de production des films mulch.
- Facteurs de risque : Digestion lente des stocks, prudence des acheteurs en aval et possible correction des cours du pétrole brut.
- Avis : Les prix devraient évoluer latéralement à des niveaux élevés, dans une fourchette comprise entre 10 500 et 11 000 RMB la tonne ; les risques baissiers liés à une demande insuffisante méritent une surveillance étroite.

2. Tendance à moyen terme (1–3 mois)
- Pression sur l’offre : Une fois la saison de maintenance du deuxième trimestre terminée, la hausse de la production issue de la nouvelle unité de Huizhou pourrait dépasser la croissance de la demande.
- Divergence de la demande : La pression concurrentielle s’intensifie pour les grades standard destinés aux films, tandis que la demande pour les applications haut de gamme (revêtements, nouvelles énergies) continue de progresser.
- Avis : Le centre de gravité des prix subira une pression baissière ; les grades standard pourraient descendre sous la barre des 10 000 RMB la tonne, tandis que les grades premium conserveront leur pouvoir de fixation des prix.

3. Perspectives à long terme (6–12 mois)
- Paysage industriel : Dans le contexte de la vague d’expansion des capacités prévue pour 2026, le secteur présentera de plus en plus les caractéristiques d’un ? marché à forte offre et faible demande ?, poussant les prix vers des fourchettes de volatilité ancrées sur les co?ts.
- Opportunités structurelles : Mettre l’accent sur les percées nationales dans les grades haut de gamme et sur la libération de la demande dans les applications liées aux nouvelles énergies ; la concurrence entre produits standard deviendra de plus en plus féroce.