Rapport récent de renseignement sur le marché ABS

Tendances des prix
- Volatilité significative des prix : Du 1er au 16 mars 2026, les prix de l’ABS ont affiché une tendance nettement haussière. Le prix de référence s’élevait à 8 926,67 RMB/tonne le 1er mars ; le 10 mars, la hausse journalière a bondi de 7,4 % pour atteindre 13 400 RMB/tonne ; et le 16 mars, le prix de référence est revenu à 11 733,33 RMB/tonne — soit une augmentation cumulée de 31,44 % par rapport au début du mois de mars. L’intervalle des prix durant cette période s’est établi entre 8 926,67 RMB/tonne et 14 233,33 RMB/tonne, avec une valeur médiane de 11 204,17 RMB/tonne.

Dynamique offre-demande
- C?té offre :
- Expansion continue des capacités : En 2025, l’industrie de l’ABS a ajouté plus de 2 millions de tonnes de nouvelles capacités, portant la capacité totale à plus de 11 millions de tonnes. La production annuelle devrait atteindre 7 millions de tonnes, en hausse de 27 % sur un an. Les taux d’exploitation industriels sont demeurés élevés, autour de 70 %, générant ainsi une pression importante sur les stocks.
- évolution des stocks : Avant la fête du Printemps 2026, les stocks de certains fabricants avaient chuté en dessous des seuils de sécurité en raison d’achats spéculatifs ? à la recherche du fond ? et d’une demande de réapprovisionnement. Toutefois, après les fêtes, si la reprise de la demande en aval ne répond pas aux attentes suite à la livraison des commandes, une accumulation supplémentaire de stocks pourrait réappara?tre.
- C?té demande :
- Faiblesse du secteur des appareils électroménagers : De janvier à novembre 2025, les volumes de production des climatiseurs, des réfrigérateurs et des machines à laver ont augmenté respectivement de 1,6 %, 1,2 % et 6,3 % en glissement annuel, tandis que la production de téléviseurs couleur a reculé de 2,7 %. Le ralentissement persistant du secteur immobilier continue de freiner le potentiel de croissance du marché des appareils électroménagers.
- Croissance limitée des exportations : Les exportations d’ABS pour les onze premiers mois de 2025 ont progressé de 71,58 % en glissement annuel. Néanmoins, comparée à la capacité nationale chinoise de plusieurs millions de tonnes, cette progression reste insuffisante pour résoudre les déséquilibres structurels entre offre et demande.

Facteurs de co?ts
- Prix bas des matières premières : Les trois matières premières fondamentales de l’ABS — la styrène, l’acrylonitrile et le butadiène — font toutes face à une situation de ? surplus d’offre et faiblesse de la demande ?, leurs prix étant au plus bas depuis un an. Les cours de la styrène ont atteint leur plus bas niveau depuis cinq ans ; la capacité de production d’acrylonitrile a augmenté de plus de 20 % en glissement annuel ; et les prix du butadiène restent inférieurs à la moyenne décennale — ce qui affaiblit collectivement le soutien des co?ts pour l’ABS.

Sentiment du marché et comportements spéculatifs
- Accumulation spéculative de stocks : Certains négociants, anticipant de nouvelles hausses de prix, ont accumulé des stocks et retiré des quantités du marché, provoquant des fluctuations horaires des cotations et accentuant la volatilité des prix.
- Facteurs politiques et géopolitiques : L’aggravation des tensions au Moyen-Orient en mars 2026 a perturbé les expéditions de matières premières chimiques via le détroit d’Ormuz. Des grandes entreprises chimiques ont conjointement publié des avis d’augmentation de prix, dont les hausses annoncées variaient entre 5 % et 20 %.

Analyse et évaluation

1. Volatilité des prix à court terme, alimentée par plusieurs facteurs :
- Tensions géopolitiques et transmission des co?ts : L’escalade des tensions au Moyen-Orient a fait monter les cours internationaux du pétrole brut, soutenant indirectement les attentes en matière de co?ts pour l’ABS. Toutefois, les prix bas de la styrène et des autres matières premières continuent de limiter un soutien efficace des co?ts.
- Activité spéculative : L’accumulation de stocks par les négociants, combinée à la demande de réapprovisionnement en aval, a créé des déséquilibres temporaires entre offre et demande, alimentant des hausses rapides des prix suivies de corrections.
- Intervention politique : Les annonces coordonnées d’augmentation des prix par les producteurs chimiques ont fourni un stimulus ponctuel au moral du marché — mais elles manquent d’un soutien durable provenant de la demande sous-jacente.

2. Déséquilibre structurel offre-demande à moyen et long termes :
- Pression liée à la surcapacité : La mise en service concentrée de nouvelles capacités en 2025 maintient un environnement offrant une offre abondante. Malgré des taux d’exploitation élevés, la pression sur les stocks demeure non résolue.
- Croissance molle de la demande : Le secteur des appareils électroménagers reste contraint par le ralentissement du marché immobilier, et les gains à l’exportation sont insuffisants pour absorber la capacité de production nationale — la demande étant donc incapable d’assurer un soutien robuste.

3. Réduction de la rentabilité sectorielle :
- La baisse des co?ts ne parvient pas à établir un plancher durable : Bien que les prix plus bas des matières premières réduisent les co?ts de production, les prix de l’ABS poursuivent leur baisse sous l’effet prédominant du déséquilibre offre-demande, creusant ainsi les pertes sectorielles à environ 300 RMB/tonne.

Prévisions

1. Tendance des prix à court terme :
- Consolidation attendue dans une fourchette de prix : Les prix de l’ABS en mars 2026 resteront fortement volatils en raison des développements géopolitiques, des comportements spéculatifs et des interventions politiques — mais sans dynamique haussière durable. Les prix devraient se stabiliser dans une fourchette comprise entre 11 000 RMB/tonne et 12 500 RMB/tonne.
- Surveillance des stocks et de la livraison des commandes : Si l’accumulation post-fêtes des stocks dépasse les attentes ou si la reprise de la demande en aval dé?oit, les prix pourraient subir une nouvelle pression baissière.

2. Tendance à moyen et long termes :
- Une faiblesse persistante peu susceptible de s’inverser : Les contradictions fondamentales — surcapacité et demande molle — demeurent non résolues. Le centre de gravité des prix de l’ABS pourrait se déplacer davantage vers le bas, continuant à comprimer la rentabilité sectorielle.
- Les exportations et l’ajustement structurel sont essentiels : Une croissance soutenue des exportations et des progrès dans la modernisation du bouquet de produits vers des grades haut de gamme et différenciés seront déterminants pour atténuer les déséquilibres offre-demande.

3. Principaux facteurs de risque :
- Escalade des tensions géopolitiques : Une détérioration supplémentaire de la situation au Moyen-Orient pourrait faire remonter les prix du pétrole brut et des matières premières chimiques, exer?ant une pression haussière indirecte sur les co?ts de l’ABS.
- Intensité des interventions politiques : Des mesures gouvernementales telles que des restrictions de production ou des achats stratégiques pourraient procurer un coup de fouet ponctuel au moral du marché — toutefois, les acteurs du marché doivent rester vigilants face au risque de retournement d’un ? rallye piloté par la politique ?.