LDPE: Современная динамика товарного рынка, анализ и прогноз

I. Рыночная динамика
(A) Тренды цен
1. Спот-цены: В апреле 2026 г. средняя спот-цена продукции LDPE на рынке Восточного Китая составила 10 832 юаня/тонну, что на 23,44 % выше по сравнению с предыдущим месяцем; разница между максимальной и минимальной ценой в течение месяца достигла 2 900 юаней/тонну. 24 апреля 2026 г. базовая цена LLDPE на платформе Binsy.com составила 8 275,00 юаня/тонну — хотя эта цена напрямую не относится к LDPE, она служит полезным ориентиром для общей оценки цен на полиэтиленовые продукты. 27 апреля базовая цена LLDPE на платформе Binsy.com составила 8 258,33 юаня/тонну; 26 апреля отклонение дневной цены от предыдущего закрытия составило –242,67 юаня/тонну — переход от расширения до сужения отрицательного отклонения указывает на снижение волатильности цен.
2. Фьючерсные цены: Фьючерсы на пластик, торгуемые на Даляньской товарной бирже (DCE) и охватывающие продукты на основе полиэтилена, показали, что 28 апреля 2026 г. фьючерсный контракт на ближайший месяц закрылся по цене 8 389 юаней/тонну, открылся по цене 8 250,00 юаня/тонну, предыдущий день завершился по цене 8 183,00 юаня/тонну, внутридневной максимум составил 8 391,00 юаня/тонну, минимум — 8 207,00 юаня/тонну, объём торгов составил 458 200 лотов, открытый интерес — 365 500 лотов (ежедневный прирост — 5 717 лотов), базис — +26 юаней/тонну, внутреннее производство — 602 700 тонн, запасы — 592 600 тонн, спрос — 3 773 600 тонн, соответствующая спот-цена — 8 276 юаней/тонну.

(B) Ситуация с предложением и спросом
1. Предложение
- Техническое обслуживание и производство: Во II квартале 2025 г. совокупный внутренний выпуск LDPE достиг 828 000 тонн, что на 5,82 % выше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, но на 13,79 % ниже по сравнению с предыдущим кварталом. Потери производства из-за планового технического обслуживания составили 157 400 тонн — на 111 800 тонн выше по сравнению с предыдущим кварталом — главным образом вследствие планового обслуживания установок LDPE, эксплуатируемых предприятием ?Яньшаньское нефтехимическое?, ?Цилийским нефтехимическим? и совместным предприятием в Восточном Китае. В апреле 2026 г. в стране не было введено в строй новых мощностей по производству LDPE; потери производства из-за техобслуживания, как ожидается, будут продолжать расти, а сокращение количества рабочих дней, вероятно, ограничит внутренние поставки.
- Импорт и экспорт: Объёмы импорта LDPE во II квартале 2025 г. прогнозируется снизить на 6,86 % по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, тогда как экспорт, согласно прогнозам, вырастет на 30,17 %. С января по октябрь 2024 г. импорт вторичных гранул LDPE сократился на 23,7 % по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, в основном из-за ужесточения экологических стандартов со стороны стран Юго-Восточной Азии — экспортеров и усиления внутренних требований к сортировке, что привело к снижению доступности высокочистых пленочных марок.
2. Спрос
- Традиционные секторы спроса: Прогнозируемое видимое потребление LDPE во II квартале 2025 г. оценивается примерно в 1,56 млн тонн — на 11,79 % ниже по сравнению с предыдущим кварталом, но на 15,71 % выше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Спрос на полипропиленовую пленку (PO-пленку) в сельскохозяйственном секторе обычно начинает возрастать в июле, а пик производства и продаж приходится на август–сентябрь. Однако острая конкуренция в отрасли побуждает перерабатывающих производителей применять строгую стратегию закупок ?точно в срок?, что приводит к минимальному накоплению запасов.
- Эмерджентные секторы спроса: Упаковочные пленки составляют 58,7 % от общего спроса на LDPE; рост спроса на высокопрозрачные и высокопрочные специальные марки, обусловленный развитием электронной коммерции и логистики холодовой цепи, составляет 18,5 % в год. В то же время LDPE, используемый в проводах и кабелях для электромобилей и фотогальванических систем, демонстрирует относительно неэластичный спрос (коэффициент эластичности по цене ≈ –0,20), поддерживаемый техническими барьерами и стабильными требованиями конечного применения.

(C) Состояние запасов
1. Запасы нефтехимических предприятий: По состоянию на 27 марта 2026 г. запасы полиэтилена (PE) на крупном китайском нефтехимическом предприятии были на 66 200 тонн выше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (+31,63 %), однако на 7,36 % ниже по сравнению с предыдущим месяцем.
2. Запасы трейдеров: По состоянию на 27 марта 2026 г. выборочные запасы PE у трейдеров снизились на 4 800 тонн по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (–2,8 %) и уменьшились на 13,02 % по сравнению с предыдущим месяцем — однако остались выше исторического среднего уровня.

(D) Факторы стоимости
В марте 2026 г. обострение геополитической напряжённости на Ближнем Востоке оказывало восходящее давление на цены на сырую нефть и этилен, обеспечивая поддержку стоимости LDPE. Хотя двухнедельное временное соглашение о прекращении огня между США и Ираном в апреле привело к частичному откату премий за геополитические риски — и цены на сырую нефть в США сначала снизились, а затем возобновили рост — база затрат на производство LDPE остаётся под поддерживающим давлением, хотя постепенно ослабевает.

II. Анализ и оценка
(A) Драйверы ценовой волатильности
1. Сторона предложения: Увеличение активности по техническому обслуживанию, сокращение рабочих дней и снижение импорта в совокупности сокращают предложение и оказывают восходящее давление на цены. Однако ожидания ввода в эксплуатацию новых мощностей и постепенного возобновления работы установок, временно остановленных на техобслуживании, могут создать понижательное давление на цены.
2. Сторона спроса: Традиционный сезонный спрос — особенно на сельскохозяйственные пленки в августе–сентябре — поддерживает устойчивость цен в краткосрочной перспективе. Тем не менее повсеместная практика закупок ?точно в срок? и отсутствие предварительных закупок со стороны перерабатывающих заводов ограничивают масштаб роста цен, обусловленного спросом. Хотя эмерджентные секторы обеспечивают устойчивый рост, их приростный вклад пока недостаточен для полной компенсации факторов, сдерживающих предложение, в краткосрочной перспективе.
3. Сторона затрат: Колебания цен на сырую нефть и этилен значительно влияют на себестоимость производства LDPE. Геополитические события, влияющие на рынок сырой нефти, напрямую транслируются в ценообразование на LDPE; таким образом, изменения интенсивности поддержки со стороны затрат критически влияют на направление и величину ценовых изменений.
4. Сторона запасов: Уровни запасов на нефтехимических предприятиях и торговых компаниях отражают фактическое равновесие между предложением и спросом. Снижение запасов сигнализирует о относительно устойчивом спросе или ограниченном предложении — что поддерживает цены, — тогда как рост запасов может свидетельствовать о переизбытке предложения и оказывать понижательное давление.

(B) Ключевые противоречия на рынке
1. Дисбаланс предложения и спроса: Ограничения предложения, вызванные техническим обслуживанием и сокращением рабочих дней, контрастируют со слабым ростом спроса, усугублённым неопределённостью относительно сроков и масштабов ввода новых мощностей и возобновления работы установок, остановленных на техобслуживании, — что создаёт неясность в краткосрочном балансе предложения и спроса.
2. Несоответствие между затратами и ценами: Несмотря на сохраняющееся давление со стороны затрат на верхнем уровне цепочки поставок, ограничения спроса на нижнем уровне препятствуют полной передаче этих затрат в конечные цены, сжимая маржу производителей и подрывая их рентабельность.

III. Перспективы и прогноз
(A) Тренд цен
Цены на LDPE, как ожидается, останутся в узком диапазоне на повышенном уровне в краткосрочной перспективе. В мае ограниченное предложение и сохраняющаяся поддержка со стороны затрат могут спровоцировать умеренный рост цен — однако потенциал роста ограничен. Начиная с III квартала, цены, возможно, сначала снизятся в связи с вводом в эксплуатацию новых мощностей и возобновлением работы установок, остановленных на техобслуживании, после чего последует умеренный рост — тем не менее общий восходящий тренд будет ограничен.

(B) Эволюция предложения и спроса
1. Предложение: Внутреннее предложение, вероятно, останется относительно ограниченным в мае из-за продолжающегося технического обслуживания и сокращения рабочих дней. Со временем, однако, ввод в эксплуатацию новых мощностей будет постепенно снимать эти ограничения. Объёмы импорта сталкиваются с неопределённостью из-за геополитических и торгово-политических факторов — однако ожидается их стабилизация или умеренный рост.
2. Спрос: Спрос на сельскохозяйственные пленки входит в межсезонье в мае, однако сегменты упаковочных пленок и проводов и кабелей должны сохранить устойчивый рост. В III квартале спрос на сельскохозяйственные пленки существенно возрастёт в период пикового сезона; тем не менее сохраняющаяся избыточная мощность в отрасли и практика закупок ?точно в срок? могут замедлить темпы и ограничить масштаб восстановления спроса.

(C) Предупреждения о рисках
1. Геополитический риск: Эскалация напряжённости на Ближнем Востоке может вновь вызвать волатильность цен на сырую нефть, что окажет влияние на себестоимость производства LDPE и рыночное ценообразование.
2. Макроэкономический риск: Глобальные экономические условия и корректировки торговой политики могут повлиять на модели спроса на LDPE и потоки импорта/экспорта.
3. Риск отраслевой конкуренции: Постоянное расширение мощностей и унификация продукции могут спровоцировать ценовую конкуренцию, подрывая рентабельность и стабильность рынка.