Intelligence, analyse et prévision du marché des résines PVC

I. Intelligence marchande
(A) Tendances des prix
- Le 22 mai 2026, le principal contrat à terme sur le PVC a présenté une forte volatilité : ouverture à 4 830,00 RMB/tonne, cl?ture à 4 843,00 RMB/tonne, cours le plus haut atteint à 4 949,00 RMB/tonne et cours le plus bas à 4 826,00 RMB/tonne, avec un cours de liquidation à 4 895,00 RMB/tonne — en hausse de 71,00 RMB/tonne (soit +1,47 %) par rapport à la veille.
- Le 25 mai, le prix continu V0 du PVC s’établissait à 4 892,00 RMB/tonne, en baisse de 3,00 RMB/tonne (–0,06 %) par rapport à la veille ; il avait ouvert à 4 926,00 RMB/tonne, atteint un sommet à 4 928,00 RMB/tonne et un creux à 4 874,00 RMB/tonne.

(B) Conditions d’approvisionnement
- Taux d’utilisation des usines : Au 24 mai 2026, le taux moyen national d’utilisation des unités de production de PVC s’élevait à 69,39 %, en hausse de 0,62 point de pourcentage sur une semaine. Bien que les opérations d’entretien saisonnier de printemps aient atteint leur pic en mai, le potentiel de réduction supplémentaire de la production à base de carbure de calcium s’est fortement amoindri, entra?nant une amélioration modeste de l’offre globale.
- Entretien des usines : Les opérations d’entretien saisonnier se sont concentrées entre avril et mai 2026, avec notamment des arrêts programmés dans des installations telles que Shanghai Chlor-Alkali et Ningbo Zhenyang. Les unités à base d’éthylène ont poursuivi leurs activités à des charges réduites en raison de pénuries persistantes de matières premières ; plusieurs unités à base de carbure de calcium ont également procédé à des entretiens planifiés.

(C) Conditions de demande
- Taux d’utilisation en aval : En mai 2026, le taux moyen d’utilisation en aval du PVC a reculé de 0,78 point de pourcentage pour s’établir à 49,31 %, tout en restant supérieur de 0,67 point de pourcentage à celui observé à la même période de l’année précédente (calendrier lunaire). La reprise post-fêtes n’a pas répondu aux attentes, avec une reprise inégale selon les sous-secteurs en aval. Les fluctuations fréquentes des prix des matières premières ont freiné l’enthousiasme des utilisateurs finaux à l’achat, limitant la demande essentiellement à des achats ? juste-à-temps ? ; aucune activité significative de réapprovisionnement n’a été observée.
- Segments d’applications en aval : Le secteur de la construction demeure le plus grand marché final du PVC. De janvier à mars 2026, le secteur immobilier est resté dans une phase d’ajustement, marquée par des baisses importantes en glissement annuel des investissements, des ventes, des mises en chantier, des travaux en cours et des livraisons. Une décélération supplémentaire des taux de croissance annuelle — y compris une contraction de la surface nouvellement mise en chantier — a directement freiné les taux d’utilisation dans les secteurs en aval tels que les tuyaux et les profilés. Toutefois, la demande croissante pour des applications haut de gamme — notamment les dispositifs médicaux et les emballages alimentaires — ouvre de nouvelles perspectives de croissance pour le secteur.

(D) Situation des stocks
- Les stocks sociaux demeurent élevés et la déstockage progresse lentement. Après la fête du Printemps, les stocks de PVC ont grimpé à des niveaux historiquement élevés. à la fin d’avril 2026, les volumes de stocks commerciaux nationaux de PVC restaient élevés, tandis que le déstockage progressait lentement tant dans les entrep?ts des producteurs pétrochimiques que chez les négociants, accentuant la pression sur l’ensemble de la cha?ne de distribution. L’élan du déstockage s’est interrompu en mai, les stocks demeurant nettement supérieurs aux niveaux de l’année précédente.

(E) Situation des importations/exportations
- Les performances à l’exportation en mars 2026 ont été solides. Avec la fermeture persistante du détroit d’Ormuz à la navigation et la suspension temporaire par l’Inde des droits de douane à l’importation, les exportations de PVC devraient rester vigoureuses.

(F) Structure des co?ts
- Procédé au carbure de calcium : Les co?ts du PVC produit selon ce procédé en Chine sont étroitement corrélés aux prix du charbon et des tarifs de l’électricité, tout en étant indirectement influencés par les cours du pétrole brut.
- Procédé à l’éthylène : à l’échelle mondiale, les co?ts du PVC produit à partir d’éthylène sont étroitement liés au pétrole brut. En mars 2026, les tensions géopolitiques persistantes au Moyen-Orient ont fait grimper les cours du pétrole brut et de l’éthylène, apportant un soutien aux co?ts et un sentiment haussier pour le PVC. La hausse des co?ts des matières premières pour la production à base d’éthylène a contraint certains fabricants à réduire leurs charges de fonctionnement ou à cesser complètement leur production, resserrant ainsi l’offre.

II. Analyse et jugement du marché
(A) Perspectives à court terme
- Dynamique offre-demande : Bien que l’offre se soit contractée modérément en raison des opérations d’entretien et des contraintes liées aux matières premières, le taux d’utilisation global des usines reste relativement élevé, assurant une offre abondante. En revanche, le taux d’utilisation en aval demeure faible et l’enthousiasme à l’achat est freiné par la volatilité des prix — ce qui se traduit principalement par des achats ? juste-à-temps ? et une absence de réapprovisionnement massif. Ces conditions fondamentales limitent la hausse des prix. Néanmoins, le potentiel de reprise limité de la production à base d’éthylène à court terme — combiné à l’absence de nouvelles capacités et aux opérations d’entretien printanier — génère une tension marginale sur l’offre.
- Facteurs de co?ts et géopolitiques : Les structures de co?ts diffèrent selon les procédés au carbure de calcium et à l’éthylène. L’intensification des tensions au Moyen-Orient influence les prix du pétrole brut, affectant ainsi les co?ts de production à base d’éthylène. Si ces tensions s’aggravent ou se reproduisent, un soutien robuste aux co?ts maintiendra les prix du PVC dans une fourchette de haute volatilité. à l’inverse, toute désescalade suivie d’une correction des cours du pétrole brut entra?nerait vraisemblablement des ajustements parallèles des prix du PVC.
- Sentiment du marché : Le sentiment macroéconomique s’est assoupli suite à des développements diplomatiques — notamment des visites de haut niveau et des annonces de mémorandums entre les états-Unis et l’Iran — conduisant à une détente des cours internationaux du pétrole. Sur le plan intérieur, les produits chimiques affichent une divergence croissante. Dans un contexte fondamental médiocre, les prix du PVC ont récemment tendance à la baisse, principalement sous l’effet de changements de sentiment.

(B) Perspectives à moyen et long terme
- Excès de capacité : La capacité installée de PVC en Chine demeure structurellement excessive. à fin mars 2026, la capacité nationale totale atteignait 29,115 millions de tonnes/an, le taux d’utilisation sectoriel se stabilisant autour de 75 %. Un désalignement marqué persiste entre la capacité installée et la demande réelle. Bien qu’aucune nouvelle capacité n’ait été mise en service en 2026, ce problème chronique d’excès de capacité continuera d’exercer une pression concurrentielle.
- Diversification de la structure de la demande : Une reprise progressive en forme de ? L ? du secteur immobilier pourrait légèrement stimuler la demande fondamentale de PVC. Parallèlement, la structure de la demande devient de plus en plus binaire, la croissance des segments haut de gamme constituant désormais le principal moteur du progrès industriel. Des opportunités significatives de substitution aux importations existent pour le PVC médical, le PVC alimentaire et le PVC à haute résistance aux chocs. Les producteurs nationaux renforcent leurs investissements en R&D et améliorent progressivement la qualité afin de réduire progressivement la domination étrangère et de favoriser une modernisation structurelle de l’ensemble de la cha?ne de valeur.
- Concentration industrielle et tendance des prix : La suppression réglementaire des capacités obsolètes permettra progressivement d’optimiser la structure de l’offre et d’améliorer les taux d’utilisation effectifs — réalignant ainsi la capacité sur la demande. à mesure que les capacités obsolètes sortiront du marché dans le cadre de la reprise en forme de ? L ? du secteur immobilier, la situation d’excès de capacité devrait s’atténuer progressivement. à long terme, les producteurs de PVC économiquement désavantagés quitteront le marché, ce qui augmentera la concentration sectorielle et soutiendra une hausse progressive du niveau des prix.

III. Prévisions
(A) à court terme (1–3 mois)
- Le marché du PVC conna?tra une intensification de l’interaction entre les facteurs macroéconomiques et les fondamentaux, accompagnée d’une volatilité accrue des prix. Les cours oscilleront autour du seuil des co?ts, la fourchette de négociation s’ajustant dynamiquement en réponse à l’évolution des développements géopolitiques et aux anticipations réglementaires. En cas d’escalade des tensions géopolitiques ou de mesures de relance politique dépassant les attentes, des hausses de prix à court terme pourraient survenir — mais la faiblesse de l’absorption de la demande limitera la durabilité de cette hausse et accro?tra la vulnérabilité aux corrections. à l’inverse, toute détente des tensions géopolitiques et la baisse consécutive des cours du pétrole brut entra?neraient vraisemblablement des corrections correspondantes des prix du PVC.

(B) à moyen et long terme (6–12 mois)
- Le secteur subira une reconfiguration structurelle profonde sous la pression de multiples facteurs, recentrant sa stratégie non plus sur l’expansion quantitative, mais sur l’amélioration qualitative. L’excès de capacité de l’offre s’atténuera progressivement et la concentration industrielle augmentera. Parallèlement, la croissance de la demande dans les applications haut de gamme accélérera la modernisation des gammes de produits. Sur le plan des prix, un meilleur alignement progressif entre capacité et demande soutiendra une hausse graduelle du niveau des prix à moyen terme.