Анализ динамики рынка бензина (29 апреля 2026 г.)
>
I. Основные данные о волатильности цен
1. Международные базовые цены на сырую нефть
- Фьючерсы на сырую нефть WTI (контракт на май): цена закрытия 28 апреля составила 91,28 долл. США за баррель, снижение на 7,80 долл. США (–7,9%) по сравнению с предыдущей неделей.
- Фьючерсы на сырую нефть Brent (контракт на июнь): цена закрытия 28 апреля составила 94,79 долл. США за баррель, снижение на 4,57 долл. США (–4,6%) по сравнению с предыдущей неделей.
- Ключевые факторы: прогресс в переговорах между США и Ираном; пересмотр прогнозов мирового спроса на энергоносители; укрепление индекса доллара США.

2. Динамика внутренних цен на очищенные нефтепродукты
- Окно корректировки цен 28 апреля: верхний предел розничных цен на бензин и дизельное топливо увеличен на 370 юаней за тонну (примерно на 0,29 юаня за литр для бензина марки 92#).
- Прогноз корректировки цен 8 мая: текущий показатель изменения цен на нефть составляет +2,3 %; ожидается повышение на 145–175 юаней за тонну.
- Региональные различия: розничные цены на бензин марки 95# приближаются к 9,00 юаня за литр в прибрежных провинциях, таких как Гуанси и Гуандун; цены независимых нефтепереработчиков провинции Шаньдун на 800–1000 юаней за тонну ниже цен основных каналов распределения.

II. Структурный анализ соотношения предложения и спроса
1. Предложение
- Уровень загрузки нефтеперерабатывающих мощностей: средний по стране уровень загрузки мощностей независимых НПЗ составляет 68,5 %, снижение на 2,3 процентных пункта по сравнению с предыдущей неделей (увеличение объёмов планового технического обслуживания на НПЗ провинции Шаньдун).
- Уровни запасов: коммерческие запасы сырой нефти составляют 450 млн баррелей (данные EIA); запасы бензина — 235 млн баррелей; оба показателя находятся примерно в середине пятилетнего исторического диапазона.
- Импорт/экспорт: импорт бензина в марте составил 120 000 тонн, снижение на 45 % в годовом исчислении; экспорт достиг 850 000 тонн, рост на 18 % в годовом исчислении.

2. Спрос
- Структура потребления: доля потребления топлива легковыми автомобилями снизилась до 58 % (в II квартале 2025 г. — 62 %), в то время как спрос на топливо для коммерческого транспорта стабильно вырос на 3 % в годовом исчислении.
- Эффект замещения: доля электромобилей (ЭМ) достигла 42 %, увеличение на 8 процентных пунктов в годовом исчислении.
- Региональный спрос: логистические индексы в восточных и южных регионах Китая выросли на 5 % в годовом исчислении, поддерживая потребление дизельного топлива; спрос на дизельное топливо в сельскохозяйственном секторе северных регионов вступил в период низкого сезона.

III. Передача цен по цепочке создания стоимости
1. Затраты на верхнем звене
- Оптовые цены независимых нефтепереработчиков провинции Шаньдун на бензин марки 92# находятся в диапазоне от 7770 до 8053 юаней за тонну, снижение на 12 % по сравнению с уровнями начала года.
- Доля затрат на переработку сырой нефти снизилась до 62 % (в II квартале 2025 г. — 75 %); валовая маржа НПЗ восстановилась до 200 юаней за тонну.

2. Передача цен на нижнем звене
- Валовая маржа автозаправочных станций сократилась до 800–1000 юаней за тонну (исторический средний уровень — 1200 юаней за тонну).
- Доходы от нетопливных видов деятельности теперь составляют 28 % от общей выручки АЗС, компенсируя снижение выручки от продажи топлива.

IV. Политика и рыночные настроения
1. Влияние политики
- Проект Министерства экологии и окружающей среды ?График вывода из эксплуатации традиционных автомобилей с ДВС? вызвал волатильность на рынке.
- Региональные субсидионные программы: провинция Шаньдун предоставляет субсидии до 30 % на технологическую модернизацию независимых нефтепереработчиков.

2. Индикаторы рыночных настроений
- Спекулятивные чистые длинные позиции: чистые длинные позиции по фьючерсам на сырую нефть WTI снизились до 280 000 контрактов (максимум — 450 000 контрактов в марте).
- Показатель исполнения заказов независимыми нефтепереработчиками провинции Шаньдун: снизился с 85 % до 72 %, что отражает растущее давление со стороны складских запасов в каналах сбыта.

V. Перспективы на будущее (II квартал 2026 г.)
1. Диапазоны цен
- Розничная цена на бензин марки 92#: 8,4–8,8 юаня за литр (текущая средняя по стране — 8,55 юаня за литр).
- Оптовые цены независимых нефтепереработчиков провинции Шаньдун: 7600–8200 юаней за тонну (подвержены волатильности из-за экологических проверок).

2. Ключевые переменные
- Геополитика: окончательное заключение ядерной сделки между США и Ираном может привести к снижению цен на нефть до уровня около 85 долл. США за баррель.
- Спрос в пиковый сезон: рост логистического спроса в мае может увеличить потребление дизельного топлива на 3–5 % в годовом исчислении.
- Технологическое замещение: доля смешивания биотоплива увеличится до 15 %, что сократит объёмы поставок бензина на основе ископаемого топлива.

3. Предупреждения о рисках
- Концентрированный период планового технического обслуживания НПЗ (май–июнь) может вызвать региональный дефицит предложения.
- Коэффициент влияния волатильности курса юаня на затраты на импорт вырос до 0,8 (в 2025 г. — 0,6).