Анализ динамики рынка литий-железо-фосфата (LFP) (29 апреля 2026 г.)
>
I. Тренды цен
- Недавний рост цен: По состоянию на 20 апреля 2026 г. основной ценовой диапазон для LFP силового класса составлял 58 000–62 000 юаней за тонну, а цена на продукцию премиум-класса превышала 60 000 юаней за тонну — что соответствует росту более чем на 90 % по сравнению с минимумом в ~30 000 юаней за тонну, зафиксированным в середине 2025 г. За неделю, завершившуюся 20 апреля, цены на LFP выросли примерно на 2900 юаней за тонну, повторяя восходящее движение цен на карбонат лития; 24 апреля цена на карбонат лития для аккумуляторов выросла на 2200 юаней за тонну за один день, укрепив поддержку цен на LFP со стороны издержек.
- Краткосрочная волатильность: Цены на карбонат лития демонстрировали консолидацию на высоком уровне — котировки составляли 167 000–172 000 юаней за тонну 17 апреля и выросли до 171 000–179 500 юаней за тонну 24 апреля. Однако усиление рыночной волатильности и повышение активности двусторонних позиционных операций указывают на ограниченный потенциал дальнейшего роста в ближайшей перспективе; ключевым фактором станет подтверждение ожиданий снижения запасов в мае–июне.

II. Баланс спроса и предложения
Предложение
1. Структурное расхождение в производственных мощностях:
- Средняя загрузка мощностей отрасли превысила 70 %; ведущие предприятия работали на полную мощность с высокой степенью выполнения заказов, тогда как на некоторые высококачественные продукты наблюдался дефицит предложения.
- Сохраняется сосуществование избытка мощностей для низкокачественной продукции и нехватки высококачественной продукции; доля четвёртого поколения LFP с высокой объёмной плотностью уплотнения прогнозируется на уровне 40 % в 2026 г., обеспечивая валовую прибыль на 1000–2000 юаней за тонну выше, чем у стандартной продукции.
2. Ускоренное расширение мощностей:
- С января по апрель 2026 г. такие компании, как Fulin Precision Machinery, Longpan Technology и Wanrun New Energy, объявили о создании более чем 800 000 тонн новых мощностей по выпуску высококачественного LFP. Особое внимание уделяется интегрированным проектам: например, Fulin Precision Machinery одновременно запустила проект по производству оксалевой кислоты мощностью 400 000 тонн.
- Вход на рынок участников из смежных отраслей ускорился: химические лидеры Wanhua Chemical и Xingfa Group планируют совокупные мощности по производству LFP свыше 1,15 млн тонн; производители катодных материалов на основе никеля-кобальта-марганца Ronbay Technology и Menggu Li объявили об инвестициях в проекты по выпуску LFP общей мощностью более 600 000 тонн.

Спрос
1. Высокая активность производства у потребителей:
- Аккумуляторы для силовых применений: Планы производства на апрель–май 2026 г. сохраняют рост выше 5 %, стимулируемый ранним началом традиционного ?золотого сентября–серебряного октября? и ожиданием отмены субсидий на новые энергетические транспортные средства в 2027 г., что вызвало заметное опережающее формирование спроса.
- Аккумуляторы для систем накопления энергии: Глобальные поставки аккумуляторов для систем накопления энергии достигли 165 ГВт·ч в III квартале 2025 г., увеличившись на 65 % в годовом исчислении; глобальный спрос на системы накопления энергии в 2026 г. прогнозируется к росту на 48–57 % в годовом выражении, что делает его ключевым источником прироста спроса на LFP.
2. Экспоненциальный рост экспорта:
- Объём экспорта LFP составил 20 000 тонн в I квартале 2026 г., увеличившись на 520 % в годовом выражении — в основном благодаря корректировке политики по возврату НДС при экспорте (снижение с 9 % до 6 % с апреля 2026 г., полная отмена запланирована на 2027 г.), что побудило производителей ускорить экспорт и превратило традиционный ?мёртвый сезон? в неожиданно активный период.

III. Факторы, влияющие на себестоимость
- Доминирующее влияние карбоната лития: Ценообразование на LFP остаётся сильно коррелированным с ценами на карбонат лития. Апрельский рост был обусловлен усилиями производителей литиевых солей по поддержанию цен, сконцентрированными запасами трейдеров и снижением сборов за переработку австралийских литиевых руд; тем не менее, краткосрочные риски снижения — включая возможное накопление запасов в январе — ограничивают дальнейший рост.
- Эффективность снижения затрат за счёт вертикальной интеграции: Ведущие предприятия добились значительных преимуществ в затратах благодаря вертикальной интеграции в области фосфора/лития и производства прекурсоров. Например, ASC (Angstr?m Advanced Materials) заключила соглашение о реализации проекта по производству LFP мощностью 200 000 тонн в партнёрстве с Yuntianhua; инициатива Fulin Precision Machinery по производству железистого оксалата позволила снизить затраты на сырьё на 15–20 %.

IV. Конкурентный ландшафт
- Рост концентрации: Ведущие игроки — включая Hunan Yuteng, Denovo Nano и Fulin Precision Machinery — доминируют на сегменте высококачественной продукции, совокупно контролируя более 60 % рынка в III квартале 2025 г., при этом их заказы забронированы до первой половины 2026 г.
- Ускоренное устаревание технологий: Маржинальность переработки продуктов второго поколения и ранее остаётся под давлением, причём некоторые производители продолжают работать в убыток; продукты третьего поколения и новее — обладающие технологическими преимуществами — сохраняют сильную ценообразующую власть, особенно варианты с высокой объёмной плотностью уплотнения.

V. Перспективы развития
1. Прогноз динамики цен:
- Краткосрочный период (1–3 месяца): Цены на карбонат лития, как ожидается, будут консолидироваться в диапазоне 150 000–170 000 юаней за тонну; цены на LFP останутся высокими под давлением издержек, однако готовность потребителей принять ещё более высокие цены ограничена — потенциальный рост может сократиться до ≤5 %.
- Среднесрочный период (6–12 месяцев): При достижении глобального спроса на катодные материалы LFP в 2026 г. объёма 5,89–6,26 млн тонн (нейтральный/оптимистичный сценарии) напряжённый баланс спроса и предложения может подтолкнуть цены на LFP выше 65 000 юаней за тонну, прежде всего на продукцию премиум-класса.
2. Отраслевые риски:
- Избыточное расширение мощностей угрожает усилением перепроизводства низкокачественной продукции; средняя загрузка мощностей в отрасли может опуститься ниже 65 % в 2026 г., что вызовет консолидацию среди слабых игроков.
- Риски волатильности цен на карбонат лития: неожиданно высокие поставки лития из южноамериканских рассолов или существенное снижение сборов за переработку литиевых руд могут сократить рентабельность LFP.
3. Структурные возможности:
- Мощности высококачественной продукции: растущий спрос на дифференцированные продукты — включая LFP с высокой объёмной плотностью уплотнения и легированный никелем LFP — выгоден технологически передовым предприятиям, способным наращивать долю рынка.
- Интегрированные операции: компании с высоким уровнем самообеспеченности в части сырьевых ресурсов получают расширенные преимущества в затратах и повышенную устойчивость к циклическим спадам.