コポリマーPPグランules：最近の市場(chǎng)インテリジェンス報(bào)告書

I. 価格動(dòng)向
- 最近の価格変動(dòng)性：2026年3月以降、コポリマーPPグランulesの市場(chǎng)価格は変動(dòng)が激しい狀況を呈しています。たとえば中國(guó)東部地域では、3月初めに1トンあたり人民元7,800～8,000元の範(fàn)囲で推移した後、3月中旬には一部市場(chǎng)で1トンあたり人民元7,600～7,800元まで下落しました。
- スプレッドの変化：低融點(diǎn)コポリマーPPと繊維級(jí)（解れ）PPとの価格差は最近拡大しており、3月初めの約1トンあたり人民元100～200元から、3月中旬には1トンあたり人民元200～300元へと拡大しました。これはコポリマーPPの供給が比較的逼迫していることを示しています。

II. 供給側(cè)の動(dòng)向
- 工場(chǎng)メンテナンスおよび生産能力拡張：
- 2026年初頭、中景石油化學(xué)、済能科技、巨正源が運(yùn)営する施設(shè)において集中メンテナンスによる操業(yè)停止が発生し、一時(shí)的な供給収縮を招きました。
- 新規(guī)生産能力については、2026年に新たに555萬(wàn)トンのPP生産能力が市場(chǎng)に投入される見込みです。そのうち一部（例：中國(guó)石化中科煉化?化學(xué)、寶來(lái)石油化學(xué)）はすでに操業(yè)を開始しています。しかし、専用のコポリマーPPグレードに割り當(dāng)てられる割合は依然として限定的であり、高付加価値仕様品については引き続き輸入に大きく依存しています。
- 生産配分：最近のコポリマーPPの生産比率は比較的低く推移しています。一部メーカーは原料供給制約やプラントの製品切替え問(wèn)題を理由に、コポリマーPPグレードの生産量を削減しており、さらに供給逼迫を深刻化させています。

III. 需要側(cè)の動(dòng)向
- 下流産業(yè)の稼働率：
- 射出成形分野の稼働率は徐々に回復(fù)しつつありますが、全體としては「ゴールデンセプテンバー＆シルバーオクタバー」後の季節(jié)的需要減退の影響により、前年同月比を下回ったままです。
- 業(yè)種ごとの需要は分岐しています：自動(dòng)車産業(yè)は新エネルギー車（NEV）の堅(jiān)調(diào)な成長(zhǎng)により、高性能PPに対する需要が増加しています。一方で、従來(lái)型の內(nèi)燃機(jī)関（ICE）車両からの需要は依然として低迷しています。また、包裝分野ではECおよびフードデリバリーの拡大が支えとなっており、薄肉射出成形および透明グレードに対する需要が高まっています。
- 発注狀況および在庫(kù)：
- BOPPメーカーは十分な受注殘高を抱えており、一方でプラスチック編み袋メーカーは極めて限られた利益率の中で高価な原料を回避しようとしており、粉體原料を顆粒原料の代替として使用する動(dòng)きが強(qiáng)まり、コポリマーPPの需要を抑制しています。
- 石油化學(xué)企業(yè)の在庫(kù)は前月比で増加しており、下流企業(yè)が再補(bǔ)充を完了し、現(xiàn)在は在庫(kù)消化段階に入ったことを示唆しており、短期的な需要支援は弱まっています。

IV. コストおよび収益性
- 原料コスト：地政學(xué)的緊張が原油およびプロパン価格を押し上げており、PDH（プロパン脫水素）経路によるPPの生産コストを上昇させ、コポリマーPP価格に下限を提供しています。
- 業(yè)界収益性：汎用PPグレードの過(guò)剰供給により業(yè)界全體で赤字が広がっていますが、メタロセンPPおよび高衝撃性コポリマーなど高付加価値特殊グレードについては、輸入依存度が高いため、比較的安定したマージンを維持しています。

分析および評(píng)価
1. 短期的な需給不均衡：
- 供給面では、工場(chǎng)メンテナンスおよび新規(guī)設(shè)備の段階的立ち上げにより、當(dāng)面コポリマーPPの供給逼迫狀況が継続しますが、新規(guī)設(shè)備の順次本格稼働により、この制約は徐々に緩和されていくでしょう。
- 需要面では、自動(dòng)車および包裝分野の成長(zhǎng)がプラスチック編み袋など他の分野における弱さを完全に相殺できず、総需要の伸びは供給の伸びを下回ると予測(cè)されます。

2. 主要な価格決定要因：
- コスト要因：原油およびプロパン価格の変動(dòng)は今後もPPのコスト構(gòu)造に影響を與え続けますが、地政學(xué)的リスクの緩和により、コストに基づく価格支持力は弱まる可能性があります。
- 政策要因：國(guó)家が推進(jìn)する「過(guò)熱競(jìng)爭(zhēng)防止」規(guī)制措置（価格自主規(guī)制協(xié)定および設(shè)備利用率評(píng)価制度を含む）により、不當(dāng)な低価格 dumping を抑制し、高品質(zhì)?高付加価値への産業(yè)転換を加速させることが期待されており、これにより高級(jí)コポリマーPPの価格を支える効果が見込まれます。

3. 市場(chǎng)の雰囲気：
- 商社の販売控え（「買いだめ心理」）と下流企業(yè)の高価格への抵抗感が混在しており、慎重かつ「様子見」の市場(chǎng)ムードが支配的で、価格変動(dòng)は限定的となっています。

予測(cè)
1. 価格見通し：
- 短期（1～2か月）：コポリマーPP価格は1トンあたり人民元7,500～7,800元のレンジ內(nèi)で橫ばい推移すると予想され、繊維級(jí)PPとの価格差は1トンあたり人民元200～300元で推移する見込みです。
- 中期（3～6か月）：新規(guī)設(shè)備の本格稼働および季節(jié)的な需要減退により価格は下落圧力を受ける可能性がありますが、輸入代替需要が強(qiáng)い高級(jí)グレードについては、下落幅は限定的となるでしょう。

2. 供給?需要構(gòu)造：
- 供給面：中國(guó)におけるPP総生産能力は2026年に545.95萬(wàn)トンに達(dá)すると予測(cè)され、全體として供給過(guò)剰の構(gòu)図が定著します。しかし、高級(jí)コポリマーPPグレードにおける構(gòu)造的不足は継続します。
- 需要面：自動(dòng)車および包裝分野が引き続き主な成長(zhǎng)エンジンとなりますが、総需要の伸びは5％～8％と予測(cè)され、供給の伸びを下回る見込みです。

3. 業(yè)界トレンド：
- 政策の指導(dǎo)のもと、業(yè)界は高級(jí)化?差別化製品への転換を加速しています。特にメタロセンPP、太陽(yáng)光発電用PP、リチウムイオン電池セパレータ専用PPについては、輸入代替の機(jī)會(huì)が非常に有望です。
- サーキュラーエコノミー政策により、廃PPリサイクル體制の整備が促進(jìn)されています。2026年の廃PPリサイクル量は180萬(wàn)トンに達(dá)すると予測(cè)され、リサイクル率は35％に上昇し、原生PP供給を補(bǔ)完するものと見込まれます。