Аммоний дигидрофосфат (MAP): актуальные данные о рынке, анализ и прогноз

I. Информация о рынке
(A) Тренды цен
1. Базовая цена: По состоянию на 25 мая 2026 г. базовая цена аммония дигидрофосфата (MAP), установленная деловым сообществом, составила 4260,00 юаней за метрическую тонну, что на 0,24 % выше цены на начало месяца (4250,00 юаней за тонну). С начала года эта цена остаётся относительно высокой: минимальная годовая цена — 3343,33 юаня/тонна, максимальная — 4333,33 юаня/тонна, медианная — 3838,33 юаня/тонна, средняя — 3700,05 юаня/тонна.
2. Недавняя волатильность: В период с 18 по 22 мая цены колебались — 18 мая справочная цена составляла 4333,33 юаня/тонна; 19 мая она снизилась до 4320,00 юаня/тонна; конкретные изменения цен за 21–22 мая явно не указаны, однако к 25 мая базовая цена снизилась до 4260,00 юаня/тонна.
3. Региональные цены: В провинции Хубэй цена на порошкообразный MAP с содержанием 55 % составляла примерно от 4260 до 4293 юаней/тонна.

(B) Динамика предложения и спроса
1. Условия предложения
– Средний коэффициент загрузки мощностей производителей MAP недавно изменился: по состоянию на приблизительно 20 мая средний показатель загрузки производственных мощностей в отрасли составил 41,89 %, увеличившись на 0,95 процентного пункта по сравнению с предыдущей неделей (WoW); недельный объём выпуска достиг ~173 000 метрических тонн, увеличившись на 3900 тонн WoW. Однако в апреле коэффициент загрузки мощностей последовательно снижался — к 9 апреля коэффициент использования мощностей упал до 56,60 %, снизившись на 6,06 процентного пункта по сравнению с предыдущим месяцем (MoM); прогнозировалось дальнейшее снижение до приблизительно 47 % к концу апреля.
– По состоянию на приблизительно 20 мая объём запасов MAP в отечественных портах составлял 0 тонн, без изменений WoW.
2. Условия спроса
– Предприятия-производители сложных удобрений столкнулись с низкими темпами реализации своей продукции, что привело к слабому спросу на MAP и вялой активности по размещению новых заказов. По состоянию на приблизительно 20 мая средний коэффициент загрузки мощностей предприятий по производству сложных удобрений составил 35,88 %, снизившись на 3,61 процентного пункта WoW.
– Основной весенний период внесения удобрений в основном завершился, тогда как подготовка к осеннему сезону ещё не началась; внутренний спрос в настоящее время находится в межсезонье. Готовность конечных потребителей пополнять запасы диаммонийфосфата (DAP) ослабла, закупки ограничиваются небольшими объёмами и осуществляются ?точно в срок?.

(C) Давление со стороны издержек
1. Цены на сырьё
– На рынке серы сохраняется растущее торговое оживление, а базовые цены стабильно растут. По состоянию на приблизительно 20 мая средняя отпускная цена на отечественную твёрдую серу за прошлую неделю составила 7109 юаней/тонна (+230 юаней/тонна WoW); для жидкой серы — 7194 юаня/тонна (+252 юаня/тонна WoW); для гранулированной серы в портах реки Янцзы — 7350 юаней/тонна (+270 юаней/тонна WoW).
– На рынке фосфоритов торговая активность остаётся слабой, цены стабилизировались или немного снизились. По состоянию на приблизительно 20 мая действующая цена на фосфорит с содержанием P?O? 30 %, отгружаемый автотранспортом в провинции Гуйчжоу, находилась в диапазоне от 950 до 1030 юаней/тонна (без изменений WoW); средняя цена на аналогичный фосфорит, отгружаемый водным транспортом в провинции Хубэй, составила 1080 юаней/тонна (без изменений WoW).
– Цены на синтетический аммиак недавно демонстрируют тенденцию к снижению: средняя национальная цена за прошлую неделю составила 2201 юань/тонна (?48 юаней/тонна WoW, ?10,31 % WoW), при этом в основных регионах производства цены варьировались от 1950 до 2500 юаней/тонна.
2. Передача издержек: Высокие цены на сырьё продолжают повышать себестоимость производства MAP. В апреле себестоимость производства MAP выросла на 1050 юаней/тонна (+24,97 % MoM) по сравнению с началом года, тогда как теоретические валовые маржинальные прибыли снизились на 750 юаней/тонна (?211,27 % MoM). В то же время рыночные цены выросли лишь на 300 юаней/тонна (+7,79 % MoM) — рост, значительно уступающий инфляции издержек.

II. Анализ и оценка
(A) Сильная поддержка со стороны издержек
Цены на ключевое сырьё — серу, фосфорит и другие компоненты — остаются высокими. Хотя цены на фосфориты стабилизировались или немного снизились, общая себестоимость производства остаётся высокой, обеспечивая прочную поддержку цен на MAP и ограничивая возможность значительного их падения.

(B) Постоянный дисбаланс предложения и спроса
Со стороны предложения, несмотря на умеренное восстановление коэффициента загрузки мощностей, предшествующее продолжительное снижение загрузки и нулевые портовые запасы указывают на сохраняющиеся ограничения предложения. Со стороны спроса предприятия-производители сложных удобрений проявляют низкую готовность к закупкам; весенний спрос на удобрения исчерпан, а подготовка к осеннему сезону пока не началась, поэтому внутренний рынок находится в чётко выраженной межсезонной фазе. В результате предложение и спрос остаются в состоянии тупика, объёмы сделок крайне низки.

(C) Обратное соотношение между ценой и издержками подрывает стимулы к производству
Темпы роста цен на MAP значительно отстают от стремительного роста производственных издержек, вызывая повсеместные ?убытки на каждую произведённую тонну?. Такое серьёзное обратное соотношение цены и издержек существенно снижает мотивацию производителей работать на высоких мощностях и потенциально оказывает дополнительное понижательное давление на будущее предложение.

III. Прогноз
(A) Колебания цен в узком диапазоне
Прочная поддержка со стороны издержек может позволить ценам на MAP незначительно повыситься; однако ограниченный спрос со стороны производителей сложных удобрений, низкая покупательская активность и осторожные настроения на рынке ограничат потенциал роста. В целом цены, вероятно, будут колебаться в узком диапазоне.

(B) Коэффициенты загрузки мощностей, скорее всего, стабилизируются или претерпят незначительные корректировки
Производители будут корректировать объёмы производства в зависимости от динамики издержек и сигналов спроса: высокие затраты на сырьё и убытки создают стимул для снижения коэффициентов загрузки мощностей, однако даже незначительное улучшение спроса или положительные ожидания относительно будущего восстановления спроса могут побудить к проведению технического обслуживания или небольшому повышению текущей загрузки мощностей. В целом коэффициенты загрузки, вероятно, останутся стабильными или претерпят незначительные корректировки.

(C) Тупик в балансе предложения и спроса, вероятно, сохранится в ближайшей перспективе
В краткосрочной перспективе укоренившийся дисбаланс предложения и спроса вряд ли ослабнет. Условия дефицита предложения сосуществуют со слабым спросом, поддерживая низкие объёмы сделок. Тем не менее, по мере того как подготовка к летнему сезону внесения удобрений постепенно набирает обороты и прочная поддержка со стороны издержек продолжает оказывать своё влияние, баланс предложения и спроса может начать улучшаться со временем.