PP Market Dynamics Intelligence (29 de abril de 2026)

I. Tendências de Pre?os
1. Pre?os à Vista
- Polipropileno (PP) Grau Rafia: Pre?o de referência em 28 de abril foi de RMB 9.133,33/tonelada, alta de RMB 30/tonelada em rela??o ao dia anterior, com aumento acumulado mensal de 0,18%.
- PP Grau Fibra: Pre?o de referência em 28 de abril foi de RMB 9.612,50/tonelada, queda de RMB 12,50/tonelada em rela??o ao dia anterior; a faixa mensal de pre?os ficou entre RMB 9.103 e RMB 9.625/tonelada.
- Diferencial Regional de Pre?os: O diferencial entre os pre?os do grau fibra e do grau rafia passou de negativo para positivo — a diferen?a média reduziu-se de –RMB 159,75/tonelada (amplia??o adicional no território negativo) em 27 de abril para –RMB 479,17/tonelada em 28 de abril.

2. Pre?os Futuros
- Contrato do Mês Mais Próximo (2609): Fechou em RMB 8.752/tonelada em 28 de abril, alta de 1,41% em rela??o ao dia anterior; a faixa de negocia??o mensal foi de RMB 8.630 a RMB 8.814/tonelada.
- Contratos com Vencimentos Mais Distantes: O contrato 2612 negociou a RMB 8.300/tonelada (+0,69%), enquanto o contrato 2701 negociou a RMB 8.265/tonelada (+1,20%), refletindo sentimento de mercado relativamente fraco quanto aos pre?os futuros.

II. Fundamentos Oferta-Demanda
1. Lado da Oferta
- Opera??es das Usinas: A usina de PP Huizhou Litu realizou parada programada para manuten??o; a taxa geral de opera??o do setor recuperou-se para 71% (alta de 5 pontos percentuais em rela??o à metade de abril); sete empresas — incluindo a Linha 2 de Zhenhai e a Petroquímica Sino-Coreana — retomaram suas opera??es, enquanto oito — incluindo Jinneng Chemical e Yulong Petrochemical — permanecem em manuten??o; as perdas totais de produ??o decorrentes das interrup??es diminuíram.
- Níveis de Estoque: Os estoques sociais subiram para 800.000 toneladas; os volumes de importa??es chegando aos portos continuam baixos; a oferta permanece abundante diante da grande capacidade produtiva instalada.

2. Lado da Demanda
- Compras pelos Setores Consumidores: As refinarias concluíram as entregas relativas a contratos supercomercializados e pedidos impulsionados por expectativas de alta; o ritmo atual de transa??es desacelerou, com os compradores adotando uma estratégia de aquisi??o “just-in-time”, realizando apenas pequenos e esporádicos pedidos; algumas microempresas e pequenas empresas reduziram ou interromperam sua produ??o devido às press?es de custo, enquanto empresas de médio e grande porte mantêm compras cautelosas, porém estáveis.
- Desempenho Setorial: A demanda proveniente da indústria de produtos plásticos permanece abaixo das expectativas; as taxas de opera??o est?o relativamente baixas nos setores de embalagens e fibras; o sentimento geral de negocia??o é cauteloso.

III. Custos e Rentabilidade
1. Custos com Petróleo Bruto: Os pre?os internacionais do petróleo oscilaram diante de sinais de negocia??es EUA-Ir? e forte aumento dos estoques de petróleo bruto API; o suporte de longo prazo aos custos do PP enfraqueceu.
2. Pre?os da Propileno: Após paradas concentradas nas usinas, a demanda manteve-se estável; contudo, os pre?os recentes da propileno recuaram, reduzindo o suporte de custos ao PP.
3. Pre?os do Propano: As limitadas chegadas portuárias, combinadas com ajustes para baixo nos pre?os das cargas internacionais, sustentaram os pre?os domésticos spot do propano em patamar firme.

IV. Sentimento de Mercado e Fluxos de Capital
1. Movimento da Base (Basis): Os pre?os à vista recuaram dos máximos recentes, enquanto os pre?os futuros também caíram, resultando em alargamento da base — o que, por sua vez, exercer press?o negativa sobre os pre?os à vista.
2. Análise de Posicionamento: Para o contrato do mês mais próximo, as posi??es compradas totalizaram 549.300 lotes, enquanto as posi??es vendidas atingiram 564.700 lotes; o fluxo líquido de capital foi de saída de RMB 461 milh?es, indicando expectativas de queda de pre?os no curto prazo.
3. Indicadores Técnicos: A média móvel de 10 dias do PP cruzou para baixo da média móvel de 20 dias; o pre?o de referência caiu abaixo da média móvel de 30 dias; o indicador de 5 dias encontra-se próximo dos mínimos recentes, enquanto os indicadores de prazo mais longo permanecem em níveis relativamente mais altos — sugerindo possíveis condi??es de sobrecompra.

V. Análise e Perspectivas
1. Tendência de Curto Prazo:
- Fatores Negativos: Eleva??o das taxas de opera??o, acúmulo de estoques sociais, demanda cautelosa dos setores consumidores e ruptura técnica nos pre?os futuros.
- Fatores Positivos: Pre?os elevados e voláteis do petróleo bruto, baixos volumes de importa??es nos portos e suporte localizado de pre?os decorrente das manuten??es contínuas nas usinas.
- Conclus?o: Os pre?os do PP enfrentam press?o de queda no curto prazo; espera-se consolida??o dentro de uma faixa estreita, com o contrato do mês mais próximo projetado para negociar entre RMB 8.600 e RMB 8.800/tonelada.

2. Perspectiva de Médio e Longo Prazo:
- Lado da Oferta: Os cronogramas de manuten??o devem diminuir em maio–junho, impulsionando ainda mais as taxas de opera??o do setor — para acima de 75% — aumentando assim a press?o sobre a oferta.
- Lado da Demanda: A tradicional fase sazonal de menor atividade se aproxima; as taxas de opera??o dos setores consumidores podem enfraquecer, embora as políticas governamentais de “troca por atualiza??o” possam oferecer suporte modesto à demanda no setor de embalagens.
- Lado dos Custos: A intensifica??o das dinamicas oferta-procura nos mercados de petróleo bruto pode minar ainda mais o suporte de custos ao PP.
- Conclus?o: O centro de pre?os de médio prazo provavelmente migrará para níveis inferiores; deve-se observar atentamente o nível de suporte de RMB 8.500/tonelada; uma quebra abaixo desse nível poderá desencadear novas quedas rumo a RMB 8.200–8.300/tonelada.

VI. Alertas de Risco
1. Riscos Geopolíticos: Os avan?os nas negocia??es EUA-Ir? e as condi??es de navega??o no Estreito de Ormuz poder?o impactar significativamente os pre?os do petróleo bruto — e, consequentemente, os custos do PP.
2. Interven??o Governamental: A for?a e eficácia das políticas domésticas pró-crescimento — e seu estímulo ao consumo final — permanecem variáveis-chave.
3. Eventos Climáticos Extremos: A próxima temporada de tuf?es no ver?o poderá interromper a logística portuária e as opera??es das usinas.