PP-Marktdynamik-Intelligenzbericht

I. Preisentwicklung
1. Spotmarkt
- Am 17. M?rz 2026 betrug der Referenzpreis für PP-Homopolymer-Fasergüte RMB 8.960/Tonne und für Fasergüte RMB 8.850/Tonne. In der Region Ostchina erreichte die maximale Tagessteigerung des Spotpreises RMB 417/Tonne, w?hrend der nationale Durchschnittspreis um RMB 365/Tonne stieg.
- Auf dem Nordchinesischen Markt lag der Preis für recycelte PP-Granulate der Qualit?tsstufe I (wei?-transparent) zwischen RMB 4.900 und 5.000/Tonne – deutlich niedriger als die Preise für neu hergestelltes Material.

2. Terminmarkt
- Am 13. M?rz schloss der Frontmonats-Terminkontrakt für PP (PP2605) bei RMB 8.755/Tonne, ein Plus von 2,03 % gegenüber dem vorherigen Handelstag; der intrat?gliche H?chststand lag bei RMB 8.773/Tonne. Die offene Position belief sich auf insgesamt 432.300 Lose, das Handelsvolumen erreichte 418.400 Lose.
- Der weiter auslaufende Kontrakt PP2606 wurde mit RMB 8.430/Tonne notiert – RMB 325/Tonne unter dem Near-Month-Kontrakt – was die Markterwartung einer l?ngerfristig steigenden Angebotsmenge widerspiegelt.

II. Analyse der treibenden Faktoren
1. Kostenunterstützung
- Die internationalen Roh?lpreise stiegen; Brent-Roh?l legte im M?rz um 3,42 % zu. Geopolitische Spannungen führten zudem zu einem Anstieg der Propanpreise und verst?rkten damit die kostenbedingte Stützung für Propylen.
- Die zunehmenden Spannungen im Nahen Osten haben Lieferkettenbedenken ausgel?st, und der zeitlich verz?gerte Effekt der Kostenweitergabe wird immer deutlicher spürbar.

2. Angebotsseite
- Kurzfristige Engp?sse: Konzentrierte Wartungsabschaltungen bei Anlagen von Zhongjing Petrochemical, Jinen Technology und Ju Zhengyuan führten zu einer vorübergehenden Angebotsverknappung.
- Langfristiger Druck: Die PP-Industrie plant für 2026 einen Kapazit?tsausbau um 5,7 Millionen Tonnen, wodurch die Gesamtkapazit?t auf 54,865 Millionen Tonnen ansteigen wird. Der neue Kapazit?tszuwachs konzentriert sich stark auf die zweite Jahresh?lfte (die Monate September bis Dezember machen 94 % des j?hrlichen Zuwachses aus), was die Angebots-Nachfrage-Lücke m?glicherweise auf 2,36 Millionen Tonnen erweitern k?nnte.

3. Nachfrageseite
- Kurzfristige Erholung: Die nachgeschalteten Verarbeitungsbetriebe nahmen nach dem Frühlingsfest-Urlaub rasch wieder ihre Produktion auf; saisonbedingte Nachfrage nach landwirtschaftlichen Folien und Gewebes?cken stieg stark an, w?hrend die BOPP- und CPP-Sektoren stabile Auslastungsraten beibehielten – dies f?rderte die Beschaffungsaktivit?t.
- Langfristige Schw?che: Neue Auftragseing?nge bleiben begrenzt; Exportm?rkte stehen unter Druck; einige Unternehmen nutzen haupts?chlich ihr bestehendes Lagerbestand – dies führt zu einer verhaltenen Nachfrageentwicklung.

4. Lagerdruck
- Die Post-Feiertagslagerbest?nde der beiden gro?en staatlichen petrochemischen Unternehmen (Sinopec und CNPC) stiegen auf 940.000 Tonnen – ein Anstieg um 104,35 % gegenüber den Vorfeiertagsbest?nden – was einen Abw?rtssog auf die Preise ausübt.

III. Marktsentiment und Kapitalstr?me
1. Positionierung des Frontmonatskontrakts
- Für PP2605 beliefen sich die Long-Positionen auf insgesamt 550.500 Lose, die Short-Positionen auf 592.900 Lose; der Netto-Kapitalfluss betrug RMB 91,2175 Millionen – dies weist auf eine zunehmende Intensivierung der Marktpositionierung sowie der Hedging-Aktivit?ten hin.

2. Regionale Preisunterschiede
- Ostchina verzeichnete die st?rksten Preisanstiege, was regionale Angebots-Nachfrage-Ungleichgewichte sowie logistische Kostenbelastungen widerspiegelt.

IV. Analyse und Ausblick
1. Kurzfristig (1–2 Monate)
- Preisspanne: Gestützt durch die Kostenentwicklung auf der Vorstufe und die saisonal bedingte Nachfrageerholung dürften sich die PP-Preise in einem relativ stabilen bis leicht steigenden Bereich zwischen RMB 8.600 und 9.000/Tonne bewegen.
- Wichtige Widerstandszone: RMB 8.800/Tonne – bei überschreitung k?nnten die Preise RMB 9.000/Tonne testen. Ein korrigierender Kursrückgang würde bei RMB 8.400/Tonne auf Unterstützung sto?en.
- Schlüsselrisiken: Eine m?gliche Entspannung der geopolitischen Spannungen mit daraus resultierender Korrektur der Roh?lpreise; eine schneller als erwartet eintretende Lagerakkumulation.

2. Mittelfristig (3–6 Monate)
- Kapazit?tsfreisetzung: Die konzentrierte Inbetriebnahme neuer Produktionskapazit?ten im zweiten Halbjahr sowie die Wiederinbetriebnahme zuvor au?er Betrieb genommener Anlagen werden den Markt wahrscheinlich in eine Phase mit überangebot versetzen und somit preisdrückend wirken.
- Saisonale Nachfrageschwankungen: Die Spitzen-Nachfrageperiode im September–Oktober k?nnte kurzfristig eine Erholung auf etwa RMB 6.500/Tonne ausl?sen – doch ein Jahresdurchschnittspreis über RMB 7.000/Tonne erscheint unwahrscheinlich.

3. Langfristig (1+ Jahre)
- Angebots-Nachfrage-Struktur: Die gesamte Branchenkapazit?t wird 54 Millionen Tonnen überschreiten; die Angebots-Nachfrage-Lücke wird sich auf 2,36 Millionen Tonnen vergr??ern; der j?hrliche Durchschnittspreis k?nnte sich im Bereich von RMB 5.800 bis 6.100/Tonne einpendeln.
- Strukturelle Differenzierung: Kohlebasiertes PP profitiert von Kostenvorteilen und stabiler Rentabilit?t; PDH-basierte Produktion bleibt unrentabel, was die branchenweite Konsolidierung beschleunigt. Der Wettbewerb unter Standardqualit?ten wird sich intensivieren, w?hrend das Wachstum der Nachfrage nach Spezialqualit?ten strukturelle Chancen bietet.

V. Strategische Empfehlungen
1. Hersteller:
- Kurzfristig: Nutzung des Terminmarktes zum Hedging, um Gewinne abzusichern; langfristig: Optimierung der Kapazit?tsstruktur und übergang zu h?herwertigen Spezialprodukten.

2. H?ndler:
- Genaue Beobachtung regionaler Preisunterschiede und Basisbewegungen; flexible Anpassung der Lagerstrategien und Vermeidung von Eink?ufen zu überh?hten Preisniveaus.

3. nachgeschaltete Verarbeiter:
- Beschaffung entsprechend dem unmittelbaren Produktionsbedarf; gezieltes Auffüllen der Lagerbest?nde bei Preisrückg?ngen, um Schwankungen der Rohstoffkosten abzufedern.

4. Investoren:
- Kurzfristig: Erw?gung von Long-Positionen unter strikter Stop-Loss-Disziplin.
- Mittel- bis langfristig: Anwendung von Swing-Trading-Strategien und st?ndige Wachsamkeit gegenüber Abw?rtspotenzialen infolge von überkapazit?t.