Titanium Dioxide Market Intelligence, Analysis, and Forecast

I. マーケット?インテリジェンス
(A) 価格動向
1. 國內(nèi)価格：2026年5月15日現(xiàn)在、中國における二酸化チタンの全國平均価格は1トンあたり人民元（RMB）16,733で、2月末のRMB 13,300から26％上昇した。価格は3月末に約RMB 14,000に達(dá)し、5月初旬にはRMB 17,000～18,000に急騰し、累計で21％以上上昇した。5月14日には國內(nèi)価格が1トンあたりRMB 1,000引き上げられ、海外価格も1トンあたり米ドル（USD）150引き上げられた。
2. 國際価格：ケモアーズ社（Chemours）は、アジア太平洋地域向け全グレードのTi-Pure二酸化チタンについて、2026年6月1日より1トンあたりUSD 250（約RMB 1,800）の値上げを発表した。これは2026年の3回目の価格引き上げである。クロノス社（Kronos）は、中東?アフリカ?アジア向け二酸化チタン製品について、2026年7月1日より1トンあたりUSD 325の値上げを発表した。寧波新?；ぃ∟ingbo XinFu）は、國內(nèi)価格を1トンあたりRMB 1,000、國際価格を1トンあたりUSD 150引き上げ、5月14日より適用することを発表した。

(B) 供給?需要動向
1. 供給側(cè)：
– 2026年第1四半期（Q1）において、広西、攀枝花、江蘇など各地の企業(yè)が生産削減または操業(yè)停止を?qū)g施し、市場供給が逼迫した。一方で、Q1中に新規(guī)設(shè)備の本格稼働が段階的に進(jìn)み、Q2以降には生産量の増加がより顕著になる見通しである。一部の硫酸法二酸化チタンメーカーでは、今後斷続的な生産削減が見込まれている。
– 5月6日、湖南創(chuàng)大鈺塗（Hunan Chuangda Yutu）の二酸化チタン生産施設(shè)が定期保守のため操業(yè)を停止し、市場における顔料級原料の供給がさらに減少した。
2. 需要側(cè)：
– 國內(nèi)需要に関しては、3月以降、流通業(yè)者の受注量が前年同期比で50％以上増加した。これは主に季節(jié)的な在庫補充需要、輸出向け受注の増加、および価格継続上昇を見込んでの下流顧客による先行買い付け行動によるものであった。しかし、5月には多くの企業(yè)で受注量が徐々に通常水準(zhǔn)へと戻りつつある。國內(nèi)における二酸化チタン需要の約60％は塗料産業(yè)から生じている。北京拠點の塗料メーカーの幹部によると、3～4月の活発な調(diào)達(dá)活動は、単なる季節(jié)的な建設(shè)需要に起因するだけでなく、むしろ最終市場の実質(zhì)的需要拡大というよりも、価格上昇への備えとしての先行在庫積みが主因であった。
– 輸出需要：2026年第1四半期における中國の二酸化チタン総輸出量は53萬6,800トンで、前年同期比7.15％の増加となった。3月単月の輸出量は約20萬1,500トンで、前年同月比8.92％、前月比33.03％の増加を記録した。上海拠點の二酸化チタン貿(mào)易會社の國際事業(yè)部門幹部は、積極的に輸出シェアを拡大しており、輸出數(shù)量は前年同期比で約50％増加し、當(dāng)該會社の総事業(yè)量の約40％を占めていると報告している。主要な従來型輸出市場には中東、東南アジア、南米が含まれる。

(C) コスト要因
1. 硫黃は二酸化チタン生産の主要な原材料の一つであり、中國における硫黃の輸入依存度は47％に達(dá)している。3月の地政學(xué)的リスクにより硫黃の輸出が阻害され、國內(nèi)硫黃価格は継続的に上昇した。5月15日現(xiàn)在、國內(nèi)の固體硫黃の全國平均価格は1トンあたりRMB 7,341.25で、2月末比でRMB 3,489.37（90.59％）上昇した。液體硫黃の全國平均価格は1トンあたりRMB 7,351.08で、同期間でRMB 3,527.75（92.27％）上昇した。
2. 硫黃価格の高騰は硫酸価格にも波及し、二酸化チタンの生産コストをさらに押し上げている。二酸化チタン1トンの生産には約3.6トンの硫酸が必要である。5月初旬時點で、硫酸価格は1トンあたりRMB 1,700～1,800で安定しているが、2026年1月～5月の間に主流の硫酸価格は前年同期比で2倍に達(dá)した。

(D) 業(yè)界の収益性
2026年第1四半期において、上場二酸化チタン企業(yè)の財務(wù)業(yè)績は全體的に厳しい狀況に置かれていた。主要上場二酸化チタン企業(yè)8社の親會社株主に帰屬する當(dāng)期純利益の合計額は約RMB 4.7億で、2025年第1四半期のRMB 8.76億から46.3％減少した。龍佰グループ（Longbai Group）は売上高を1.42％増加させRMB 71.54億を達(dá)成したが、親會社株主に帰屬する當(dāng)期純利益は72.74％大幅減のRMB 1.87億にとどまった。タイタン?ケミカル（Titan Chemical）は売上高を6.99％増加させたものの、當(dāng)期純利益は22.53％減少しRMB 1.04億となった。輝雲(yún)チタン（Huiyun Titanium）は黒字から赤字に転落し、RMB 760萬の損失を計上した。金浦チタン（JINPU Titanium）はRMB 2,841萬の損失を計上し、前年同期比で損失額が84.66％拡大した。

II. 分析および評価
(A) 価格上昇の主因
1. コストプッシュ：硫黃および硫酸価格の急騰により、二酸化チタンの生産コストが大幅に上昇し、今回の価格引き上げの核心的要因となっている。
2. 供給制約：第1四半期における生産削減および操業(yè)停止によって市場供給が減少し、さらに輸出向け受注の増加が供給逼迫を一層激化させた。
3. 生産者の価格統(tǒng)制：コスト圧力が高まる中、メーカーはコスト負(fù)擔(dān)を転嫁するために価格を引き上げており、業(yè)界リーダー企業(yè)による繰り返しの価格引き上げが市場心理を牽引する上で決定的な役割を果たした。

(B) 主要な業(yè)界課題
1. 売上増加と収益増加の乖離：大幅な価格引き上げにもかかわらず、投入コストの上昇幅が販売価格の上昇幅を上回ったことから、二酸化チタンメーカーの利益率は圧迫されており、あるいは赤字に陥っている。
2. 需要の不確実性：國內(nèi)需要は先行買い付けにより一時的に膨らんだが、その後の持続的な成長勢いは弱まっている。一方、輸出需要は未解決の逆ザヤ調(diào)査（インドが現(xiàn)在進(jìn)行中の調(diào)査を含む）や英國など諸國が新たに開始した逆ザヤ措置といった貿(mào)易障壁により、今後頭打ちとなる可能性がある。

III. 展望
(A) 短期（1～2か月）
1. 価格動向：二酸化チタン価格は6月に下落圧力を受ける可能性があるが、強力なコスト支えにより下方余地は限定されるだろう。中東情勢（ホルムズ海峽の完全航行再開など）の進(jìn)展により硫黃価格が小幅に低下すれば、二酸化チタン価格の下落が加速する可能性もある。
2. 供給?需要バランス：供給面では、定期保守後の操業(yè)再開および新規(guī)設(shè)備の本格稼働により市場供給が増加する可能性がある。需要面では、國內(nèi)需要が伝統(tǒng)的な閑散期に入り、輸出需要も貿(mào)易障壁により制約を受けるため、供給過剰の傾向が一層強まる可能性がある。

(B) 中期（3～6か月）
1. 価格動向：原材料コストの安定化および高価格による需要抑制効果の発現(xiàn)に伴い、価格上昇ペースは減速し、小幅な変動を伴う高水準(zhǔn)での安定局面へと移行していくだろう。
2. 業(yè)界構(gòu)造：業(yè)界は加速的な再編を経験する。大手企業(yè)および塩素法プロセスメーカーが競爭優(yōu)位を獲得する。長期的な価格底辺は上昇し、安定化する可能性がある。資源調(diào)達(dá)能力、コスト管理能力、高付加価値製品ポートフォリオのいずれも優(yōu)れた企業(yè)が市場においてより強固な地位を築くことになる。

(C) 長期（1～2年）
1. 価格動向：循環(huán)理論に基づけば、2026年は循環(huán)のピークに位置づけられることが予想され、その後価格は徐々に軟化していくだろう。
2. 市場需要：従來の最終用途分野では緩やかな成長が見込まれる一方、新エネルギー車や太陽光発電などの新興応用分野が著実に新たな需要を創(chuàng)出し、二酸化チタン市場に新たな成長の原動力を提供していくだろう。