Rapport d’intelligence sur la dynamique du marché du PX (récent)

I. évolution des prix
- Prix au comptant : Au 7 avril 2026, le prix de référence du PX sur le Réseau d’affaires s’établissait à 9 700,00 yuans par tonne, inchangé par rapport au début du mois.
- Marchés internationaux : Le 6 avril 2026, les prix spot du PX en Asie ont bondi de 35 USD par tonne ; les cours spot en Europe et aux états-Unis ont également fortement augmenté.

II. Situation de l’offre et de la demande
- C?té offre :
- Marché intérieur : Aucune nouvelle capacité de production de PX n’est prévue en Chine au cours du premier semestre 2026. Les installations existantes fonctionnent à un taux proche de leur pleine capacité, limitant ainsi la croissance de l’offre. Des arrêts pour maintenance programmés sur les unités amont de Zhejiang Petrochemical pourraient encore réduire l’offre de PX.
- Marché international : Des arrêts pour maintenance planifiés sur les usines asiatiques de PX au deuxième trimestre (T2) ont été progressivement annoncés, ce qui pourrait atténuer la pression sur l’offre. En outre, certains chargements d’aromatiques en provenance de Corée sont redirigés vers les états-Unis, resserrant davantage l’offre de PX en Asie.
- C?té demande :
- Polyester : L’industrie chinoise du polyester prévoit d’ajouter 4 millions de tonnes de nouvelle capacité en 2026, soit une croissance annuelle de 4,4 %. Cela se traduit par une demande supplémentaire estimée à environ 3,2 millions de tonnes de PX, la majeure partie de cette nouvelle capacité devant entrer en service au cours du T1–T3, assurant ainsi un soutien régulier à la demande fondamentale.
- PTA : Aucune nouvelle capacité de production de PTA n’est prévue pour 2026, marquant un passage vers une concurrence typique de marchés matures. Les marges de transformation du PTA se sont redressées à plus de 300 yuans par tonne, incitant les producteurs de PTA à augmenter leurs taux de fonctionnement et à accro?tre leurs achats de PX. Toutefois, une activité accrue de maintenance sur les installations de PTA au premier semestre maintient globalement leur taux d’utilisation relativement bas, entra?nant une volatilité à court terme de la demande de PX.

III. Structure des co?ts
- Prix du pétrole brut : Les cours internationaux du pétrole brut demeurent relativement soutenus, portés par les tensions géopolitiques, les restrictions de production de l’OPEP+ et les anticipations d’une baisse des taux d’intérêt par la Réserve fédérale américaine — offrant ainsi un solide soutien aux co?ts du PX.
- Corrélation naphta–PX : Lorsque les écarts de raffinage de l’essence nord-américaine se renforcent, davantage de naphta est détourné vers la production d’aromatiques, ce qui allège la pression sur l’offre de PX et élargit la marge PX–naphta (? PXN ?) ; inversement, un affaiblissement de ces écarts augmente l’offre de PX et réduit la marge.

IV. évolutions du marché
- Maintenance et expansion des capacités : L’unité modernisée de Fuhua Dalian Chemical a repris son fonctionnement suite à son extension ; toutefois, cette augmentation de production pourrait être partiellement compensée par les arrêts pour maintenance sur les unités amont de Zhejiang Petrochemical.
- Importations : Les principales sources d’importation chinoises de PX sont la Corée, le Japon et Ta?wan. Une amélioration de la rentabilité des unités de reformage catalytique et de disproportionnement du toluène a stimulé l’enthousiasme régional pour la production d’aromatiques en Asie. Néanmoins, la redirection des aromatiques coréennes vers les états-Unis devrait limiter les volumes d’importation.
- Enjeux géopolitiques : Les incertitudes découlant des développements géopolitiques au Moyen-Orient et en Amérique du Sud, des politiques de production des principaux pays producteurs de pétrole mondial, ainsi que des relations commerciales entre la Chine et les états-Unis pourraient influencer à la fois les cours du pétrole brut et le sentiment du marché du PX.

Analyse et perspectives

I. Tendance des prix à court terme
- Ferme et orientée à la hausse : Soutenus par des cours robustes du pétrole brut, les arrêts programmés pour maintenance des usines asiatiques de PX et une croissance limitée de l’offre nationale, les prix du PX devraient rester fermes et orientés à la hausse à court terme.
- Volatilité accrue : à mesure que les fondamentaux haussiers seront de plus en plus intégrés dans les prix, les inquiétudes concernant un ralentissement saisonnier de la demande de polyester durant la période du Festival du Printemps pourraient s’intensifier, accentuant ainsi la volatilité des cours.

II. Tendance à moyen et long terme
- Forte en début d’année, stable ensuite – Consolidation à haut niveau : Globalement, le marché du PX en 2026 devrait suivre un schéma ? fort en début d’année, stable ensuite ?, avec une consolidation à haut niveau. Les prix devraient augmenter au premier semestre, portés par un équilibre serré entre offre et demande et la période de pointe des arrêts pour maintenance ; au second semestre, les nouvelles capacités mises en service et une demande résiliente maintiendront un régime de ? balance tendue ancrée sur les co?ts ?, soutenant une consolidation des prix à haut niveau.
- évolution de la marge PXN : La marge PXN devrait initialement s’élargir avant de se resserrer en fin d’année, son niveau moyen annuel étant attendu en hausse par rapport à l’année précédente. Des écarts plus larges sont probables lorsque les écarts de raffinage de l’essence nord-américaine se renforcent ; des écarts plus étroits peuvent survenir dans le scénario inverse.

Prévisions

I. Fourchette des prix
- Prix CFR Chine : Les prix moyens mensuels pour janvier–mars 2026 sont prévus respectivement à 910 USD/tonne, 901 USD/tonne et 930 USD/tonne CFR Chine. La fourchette de négociation courante devrait se concentrer entre 880 et 930 USD/tonne CFR Chine.
- Prix spot national : à court terme, les prix spot nationaux du PX devraient rester fermes et orientés à la hausse, bien que leur volatilité s’accroisse. à moyen et long terme, les prix devraient se consolider dans une fourchette élevée.

II. Points clés à surveiller
- C?té co?ts : Suivre de près l’évolution des cours internationaux du pétrole brut et les risques géopolitiques affectant le marché pétrolier.
- C?té offre-demande : Suivre les calendriers de maintenance des usines asiatiques de PX, les délais réels de mise en service des nouvelles capacités nationales de PX, ainsi que les taux de fonctionnement et les tendances de demande dans les secteurs du polyester et du PTA.
- Politique et commerce : Surveiller les politiques de production des principaux producteurs mondiaux de pétrole, les relations commerciales entre la Chine et les états-Unis, ainsi que d’éventuelles modifications des politiques d’importation/exportation du PX affectant la dynamique du marché.