Inteligencia, análisis y previsión sobre la dinámica del mercado de cobalto

I. Inteligencia sobre la dinámica del mercado
(A) Información sobre precios
1. Precios nacionales
- Al 25 de mayo de 2026, los precios nacionales del cobalto electrolítico fueron los siguientes: cobalto electrolítico con Co ≥ 99,98 % tuvo un precio promedio de 431.250 RMB/tonelada; cobalto electrolítico con Co ≥ 99,8 % tuvo un precio promedio de 427.350 RMB/tonelada; cobalto zambiano (Co ≥ 99,8 %) tuvo un precio promedio de 414.150 RMB/tonelada. El sulfato de cobalto (Co ≥ 20,5 %) tuvo un precio promedio de 93.700 RMB/tonelada. El cloruro de cobalto (Co ≥ 24 %) se cotizó en 114.050 RMB/tonelada, lo que representa una baja de 1.000 RMB/tonelada (?0,87 %) respecto al día anterior. El óxido de litio-cobalto de alta tensión (Co: 60 %, 4,35 V) se cotizó en 395.000 RMB/tonelada, lo que representa una baja de 2.000 RMB/tonelada (?0,50 %) respecto al día anterior.
- Al 13 de mayo de 2026, el cobalto de Shanghai (99,80 %) se cotizó entre 421.000 y 431.000 RMB/tonelada, con un promedio de 426.000 RMB/tonelada, una baja de 1.500 RMB/tonelada; el cobalto de grado 1 al contado en Guangdong se cotizó entre 412.000 y 432.000 RMB/tonelada, con un promedio de 422.000 RMB/tonelada, sin cambios. El sulfato de cobalto (20,5 %, nacional) se cotizó entre 93.000 y 96.000 RMB/tonelada, sin cambios. El cloruro de cobalto se cotizó entre 113.000 y 118.000 RMB/tonelada, sin cambios. El óxido de cobalto (72 %, nacional) se cotizó entre 330.000 y 340.000 RMB/tonelada, sin cambios. El oxalato de cobalto (mín. 31 %, nacional) se cotizó entre 112.000 y 118.000 RMB/tonelada, sin cambios.
2. Precios internacionales
- Al 21 de mayo de 2026, el precio de referencia del cobalto establecido por la Red Empresarial fue de 426.200,00 RMB/tonelada; el 22 de mayo ascendió a 426.400,00 RMB/tonelada.

(B) Información sobre oferta y demanda
1. Lado de la oferta
- Los retrasos en la aplicación de las cuotas de exportación en la República Democrática del Congo (RDC), junto con la escasez de capacidad de transporte marítimo en áfrica, han provocado restricciones temporales de suministro. Sin embargo, las importaciones chinas de cobalto sin refinar en abril de 2026 totalizaron 1.333,515 toneladas, un aumento del 38,83 % respecto al mes anterior y del 58,85 % interanual. Las importaciones acumuladas de cobalto sin refinar desde enero hasta abril de 2026 alcanzaron las 5.915,84 toneladas, incrementando significativamente el suministro físico nacional de cobalto y desplazando el equilibrio oferta-demanda hacia una mayor holgura.
2. Lado de la demanda
- La adquisición por parte de los consumidores finales sigue estando principalmente impulsada por reposiciones ?justo a tiempo?. La demanda del sector de electrónica de consumo continúa siendo débil, sin ofrecer catalizadores inmediatos para aumentos sustanciales de precios. No obstante, los productores de materiales catódicos que utilizan NCM (níquel-cobalto-manganeso) y óxido de litio-cobalto (LCO) informaron recuperaciones mensuales en su producción en mayo; recientemente ha aumentado el número de consultas sobre tetroxido de cobalto (?cobalto-4?), lo que se?ala una ligera mejora en el sentimiento de compra. Al continuar reduciéndose los inventarios en los segmentos de fabricación de materiales catódicos y de celdas, han comenzado a surgir intenciones de reposición.

(C) Desarrollos industriales
1. Desde principios de 2025, el equilibrio oferta-demanda del mercado global de cobalto ha mejorado notablemente y los precios del cobalto han repuntado desde sus mínimos. A principios de 2025, el cobalto se cotizaba en 169.000 RMB/tonelada; el 16 de septiembre de 2025, la última cotización había superado los 270.000 RMB/tonelada para alcanzar los 272.500 RMB/tonelada, un aumento del 61,25 % respecto al inicio del a?o. Este repunte se debió principalmente a la prohibición temporal impuesta por la RDC —el mayor proveedor mundial de cobalto— sobre las exportaciones de productos de cobalto a partir de febrero de 2025, medida que ha sido prorrogada repetidamente y que ha generado una fuerte contracción del suministro global. Paralelamente, la demanda proveniente de los sectores de vehículos de nueva energía y electrónica de consumo continuó creciendo de forma constante.
2. El alza de precios del cobalto en 2025 ha transformado el panorama industrial. Los actores del eslabón superior (recursos naturales) experimentaron márgenes de beneficio ampliados y mayor poder de fijación de precios, desplazando la dinámica del mercado hacia una posición dominante del vendedor. Por su parte, los fundidores de los eslabones medio e inferior enfrentaron presiones crecientes sobre sus costos, lo que provocó una marcada divergencia corporativa: las empresas integradas —que controlan recursos en el eslabón superior y poseen integración vertical— lograron suavizar eficazmente la volatilidad de los costos y fortalecieron sus ventajas competitivas durante este ciclo alcista; por el contrario, las peque?as y medianas empresas que carecen de seguridad en el abastecimiento de recursos o de capacidades integradas se enfrentaron a desafíos existenciales, acelerando así la consolidación y concentración industrial.
Además, los altos precios del cobalto han acelerado la investigación y desarrollo (I+D) y la comercialización de tecnologías de baterías libres de cobalto, lo cual podría transformar estructuralmente la demanda a largo plazo.

II. Análisis y evaluación
(A) Análisis de la tendencia de precios
Los precios recientes del cobalto han mostrado un patrón oscilatorio dentro de un rango acotado. En el lado de la oferta, las interrupciones del suministro relacionadas con la RDC y los cuellos de botella logísticos africanos brindan soporte de precios a corto plazo, mientras que el aumento vertiginoso de las importaciones nacionales contrarresta este efecto, ejerciendo presión bajista y desplazando el equilibrio general oferta-demanda hacia una mayor holgura. En el lado de la demanda, no existe aún un crecimiento generalizado de la demanda —la electrónica de consumo sigue bajo rendimiento—, aunque sí se observa una recuperación selectiva en la producción de materiales catódicos y se?ales emergentes de reposición que aportan apoyo moderado. En conjunto, las fuerzas alcistas y bajistas compensatorias resultan en una estabilidad de precios dentro de un margen estrecho.

(B) Análisis del sentimiento del mercado
El sentimiento del mercado permanece cauteloso. La persistente incertidumbre en el lado de la oferta —especialmente respecto a las políticas de exportación de la RDC y la capacidad de transporte africana— y la lenta recuperación de la demanda han generado opiniones divergentes entre los participantes del mercado. Algunos anticipan restricciones prolongadas del suministro y ven potencial alcista para los precios del cobalto; otros temen que la demanda insuficiente y el aumento de las importaciones puedan impulsar los precios a la baja.

III. Previsión
(A) Previsión a corto plazo (1–3 meses)
Se espera que los precios del cobalto permanezcan acotados en un rango y relativamente estables. Aunque persisten incertidumbres respecto a la implementación de las exportaciones por parte de la RDC y la logística africana, el aumento de las importaciones nacionales mitigará parcialmente la tensión del suministro. Los compradores de la cadena de valor seguirán adquiriendo únicamente según necesidades inmediatas, y es improbable que la demanda del sector de electrónica de consumo mejore de forma significativa a corto plazo, privando así al mercado de fuertes catalizadores alcistas. En consecuencia, los precios del cobalto no experimentarán grandes fluctuaciones y probablemente oscilarán dentro de un rango definido.

(B) Previsión a mediano y largo plazo (3–12 meses)
Las tendencias de precios del cobalto a mediano y largo plazo dependen de la evolución de los fundamentos oferta-demanda. Si la RDC transita desde su actual prohibición de exportaciones hacia un sistema formal de cuotas tras su levantamiento —y si la demanda de vehículos de nueva energía y electrónica de consumo crece de manera constante—, los precios del cobalto conservarían potencial alcista. Según un informe de investigación publicado por Huatai Securities, los precios del cobalto están destinados a ingresar en un ciclo alcista desde 2025 hasta 2027, proyectándose que el nivel central de precios supere los 350.000 RMB/tonelada en 2026–2027. Sin embargo, los avances en la tecnología de baterías libres de cobalto podrían moderar dichas ganancias: importantes avances tecnológicos seguidos de una rápida adopción comercial probablemente suprimirían el crecimiento de la demanda de cobalto y limitarían su apreciación de precios.