Informe sobre la Dinámica del Mercado del Estireno (Inteligencia Reciente del Mercado de Materias Primas)

I. Dinámica de Precios
1. **Precios al Contado**
- Al 7 de abril de 2026, el precio base del estireno, según informa Shengyishe, se situó en 10.540,00 RMB por tonelada métrica, sin cambios respecto al día anterior.
- Las cotizaciones mayoristas en la región de China Oriental oscilaron entre 10.540 y 10.596 RMB por tonelada métrica; en China Septentrional, los precios variaron entre 10.393 y 10.669 RMB por tonelada métrica; y en China Meridional, los precios fueron ligeramente más bajos debido a variaciones regionales en la oferta.
- Los precios del estireno en Asia experimentaron un fuerte aumento, subiendo USD 65 por tonelada métrica el 5 de abril, lo que impulsó los costos de importación nacionales.

2. **Precios de Futuros**
- El contrato de futuros del mes inmediato (EBM) cerró en 10.596 RMB por tonelada métrica, un incremento de 465 RMB (o +4,59 %) respecto al día hábil anterior, alcanzando un máximo intradiario de 10.874 RMB por tonelada métrica.
- Los contratos de plazo cercano (p. ej., EB2605, EB2606) registraron aumentos notables, reflejando las expectativas del mercado sobre una escasez de oferta a corto plazo.

II. Factores Impulsores del Mercado
1. **Lado de la Oferta**
- **Mantenimiento de Plantas Nacionales**: Paradas imprevistas y trabajos de mantenimiento en instalaciones como Zhejiang Petrochemical y Hebei Shengteng, combinados con cronogramas de reinicio inciertos para unidades detenidas desde hace mucho tiempo (p. ej., la planta de Jingbo de 670 kt/a y la planta de Xinyang de 300 kt/a), han provocado una contracción sostenida de la oferta nacional.
- **Reducción de la Oferta Extranjera**: Tras la revocación por parte de la India de sus órdenes de Control de Calidad (QCO) sobre el estireno, se han abierto oportunidades de exportación para el estireno chino. Las consultas y los acuerdos confirmados de exportación aumentaron notablemente entre marzo y abril, acelerando la reducción de los inventarios portuarios más allá de lo previsto.
- **Inventarios Portuarios**: Al 7 de abril, los inventarios portuarios en China Oriental ascendían a aproximadamente 132.300 toneladas métricas, una disminución semanal de 6.500 toneladas métricas. Aunque los niveles interanuales siguen siendo relativamente altos, la tendencia descendente continúa.

2. **Costos**
- **Arrastre del Benceno**: Los inventarios de benceno permanecen elevados (los stocks portuarios en China Oriental alcanzaron un máximo histórico de 318.000 toneladas métricas), lo que genera un equilibrio estructural flojo entre oferta y demanda y limita el impulso alcista de los precios, debilitando así el soporte de costos para el estireno.
- **Volatilidad del Petróleo Crudo**: Las tensiones geopolíticas han impulsado los precios del petróleo crudo; no obstante, la ampliación del diferencial entre los precios del benceno y del crudo ha reducido la eficiencia de la traslación de costos al estireno.

3. **Lado de la Demanda**
- **Tasas de Operación de los Sectores Derivados**: La tasa de operación de las plantas de ABS se sitúa en el 69,8 % (estable); la de PS es del 58,9 % (ligera mejora); y la de EPS es del 43,6 % (descenso estacional). El crecimiento general de la demanda es del ~10 %, aunque persisten riesgos de retroalimentación negativa desde los sectores derivados.
- **Expectativas Políticas**: Las expectativas del mercado respecto a nuevas rondas de políticas de subsidios al consumidor se están fortaleciendo, lo que podría impulsar potencialmente la demanda final.

III. Análisis y Perspectivas
1. **Corto Plazo (1–2 semanas)**
- **Tendencia de Precios**: Apoyada por las restricciones de oferta, el aumento de las exportaciones y la continua reducción de los inventarios portuarios, se espera que los precios del estireno mantengan una orientación alcista, dentro de un rango de 10.500–10.800 RMB por tonelada métrica para el contrato de futuros del mes inmediato.
- **Riesgos**: Velocidad de reducción de los inventarios de benceno, duración de las paradas de plantas en el extranjero y escalada de los conflictos geopolíticos.

2. **Plazo Medio (1–3 meses)**
- **Equilibrio Oferta-Demanda**: La reducción de los inventarios de benceno en el segundo trimestre podría aliviar la presión desde el lado de los costos, mejorando el equilibrio oferta-demanda del estireno y posibilitando una posible recuperación gradual de precios, con un objetivo de 11.000–11.500 RMB por tonelada métrica.
- **Variables Clave**: Momento de puesta en marcha de nueva capacidad nacional (adición anual planificada: 700 kt; crecimiento efectivo de la capacidad ~0,5 %) y solidez de la recuperación del consumo en los sectores derivados.

IV. Pronóstico y Recomendaciones
1. **Pronóstico de Precios**
- Se prevé que los precios al contado del estireno superen los 10.800 RMB por tonelada métrica en abril; el contrato de futuros del mes inmediato podría probar el umbral de 11.000 RMB por tonelada métrica.
- Es necesario actuar con cautela ante los puntos de inflexión en los inventarios de benceno (esperados entre marzo y abril); una recuperación del precio del benceno podría limitar el potencial alcista del estireno.

2. **Recomendaciones Comerciales**
- **Estrategia Especulativa**: Centrarse en operaciones dentro de un rango definido (comprar bajo, vender alto), monitoreando al mismo tiempo oportunidades de expansión en el diferencial EB–BZ (actualmente ~500 RMB/tonelada métrica; objetivo: 800–1.000 RMB/tonelada métrica).
- **Estrategia de Cobertura**: Los usuarios finales podrían considerar la compra de futuros para fijar los costos de materias primas a niveles favorables; los productores de origen podrían aprovechar oportunidades para vender futuros con fines de cobertura.
- **Gestión de Riesgos**: Es fundamental aplicar estrictamente el dimensionamiento de posiciones y disciplina en el uso de órdenes de cierre automático (p. ej., establecer un stop-loss en 10.300 RMB/tonelada métrica para posiciones en futuros) para mitigar la exposición a desarrollos geopolíticos y cambios normativos.

3. **Indicadores Clave a Monitorear**
- Datos semanales de inventarios portuarios (publicados cada jueves), calendarios de mantenimiento de plantas de benceno y cambios en la política india de importación.
- Decisiones de la OPEP+ sobre la producción de petróleo crudo y avances en la implementación de políticas domésticas de estímulo al consumo.