Dinámica del Mercado de Urea: Inteligencia, Análisis y Pronóstico

I. Dinámica Actual de los Precios del Mercado
(A) Mercado de Futuros
- Contrato Principal: Al 25 de mayo de 2026, el contrato principal de urea cerró en 1.844 RMB/tonelada, un aumento del 0,99 % respecto al día hábil anterior. El precio de apertura fue de 1.860 RMB/tonelada, con un máximo diario de 1.862 RMB/tonelada y un mínimo de 1.839 RMB/tonelada. El volumen abierto ascendió a 333.500 lotes, incrementándose en 6.843 lotes respecto al día anterior.
- Otros Contratos: Los contratos de urea 2608, 2609, 2610 y 2701 abrieron todos a 1.860 RMB/tonelada; sus precios de liquidación previos fueron respectivamente de 1.823 RMB/tonelada, 1.826 RMB/tonelada, 1.818 RMB/tonelada y 1.833 RMB/tonelada.

(B) Mercado Físico (Spot)
- Precios Regionales:
Precio ex-fábrica en Shandong: 1.720–1.740 RMB/tonelada, una baja de 50 RMB/tonelada respecto a la semana anterior (WoW).
Precio ex-fábrica mayorista en Henan: ~1.720–1.730 RMB/tonelada, una baja de 80 RMB/tonelada WoW.
Precio ex-fábrica de gránulos peque?os en Hebei: 1.740–1.760 RMB/tonelada, una baja de 30 RMB/tonelada WoW.
Precio ex-fábrica en Anhui: ~1.770–1.780 RMB/tonelada, una baja de 20 RMB/tonelada WoW.
Precio ex-fábrica en Shanxi: 1.680–1.700 RMB/tonelada; precio de gránulos grandes: 1.830 RMB/tonelada, una baja de 30 RMB/tonelada WoW.
Precio ex-fábrica en Shaanxi: 1.700–1.720 RMB/tonelada, una baja de 30 RMB/tonelada WoW.
Precio ex-fábrica en Hubei: 1.750–1.780 RMB/tonelada, una baja de 100 RMB/tonelada WoW.
- Diferencial por Calidad: La urea de gránulos grandes en Shanxi se cotizó en 1.800 RMB/tonelada, una baja de 35 RMB/tonelada WoW; la demanda de gránulos grandes sigue siendo relativamente débil. El diferencial entre gránulos grandes y gránulos peque?os/medianos se sitúa en 100 RMB/tonelada, reduciéndose en 5 RMB/tonelada respecto a la semana anterior.

II. Análisis de los Factores que Influyen en el Mercado
(A) Oferta
- Tendencias Productivas: Esta semana, la producción nacional de urea totalizó 1,4412 millones de toneladas, una disminución de 55.700 toneladas respecto a la semana anterior (WoW), lo que representa un aumento interanual (YoY) del 1,10 %, pero una caída semanal del 3,72 %. La producción de gránulos peque?os y medianos alcanzó 1,1445 millones de toneladas (una baja de 35.000 toneladas WoW); la producción de gránulos grandes fue de 296.700 toneladas (una baja de 20.800 toneladas WoW). Un número creciente de plantas entró en mantenimiento, provocando una caída pronunciada de la producción diaria. No obstante, la tasa de utilización de la capacidad de producción de urea permaneció elevada en un 89,63 % a mediados de mayo, con una producción diaria promedio entre ~201.000 y 214.000 toneladas — aún cercana a máximos históricos, lo que indica una oferta abundante.
- Situación de Inventarios:
Inventario Fabril: El inventario fabril de esta semana ascendió a 776.500 toneladas, un aumento de 205.000 toneladas respecto a la semana anterior (+36 %) y una disminución del 15 % respecto al a?o anterior. Una demanda más débil combinada con precios en descenso ha debilitado el entusiasmo comprador, resultando en ventas fabriles notablemente lentas y una acumulación significativa de inventarios.
Inventario Social: Las empresas del eslabón inferior mantuvieron inventarios de materias primas de 79.500 toneladas, una disminución de 12.000 toneladas respecto a la semana anterior; las plantas de fertilizantes compuestos continuaron con una actividad productiva baja y consumiendo sus existencias actuales de materias primas, mostrando una intención mínima de reabastecimiento proactivo. Las entradas en los almacenes de la región del Noreste alcanzaron 52.000 toneladas, un aumento de 17.000 toneladas respecto a la semana anterior; el inventario social regional de Guangdong-Guangxi totalizó 93.000 toneladas, una disminución de 10.000 toneladas respecto a la semana anterior.
Inventario Portuario: El inventario total de urea en puertos fue de 147.900 toneladas esta semana, una disminución de 3.000 toneladas respecto a la semana anterior. Al no haberse relajado la política de exportación, los inventarios portuarios permanecen en niveles históricamente bajos.

(B) Demanda
- Demanda Agrícola: Ha concluido la temporada pico de aplicación de fertilizantes para la siembra de primavera. La ventana de aplicación de fertilizantes complementarios para maíz y arroz de verano no se abrirá realmente hasta mediados o finales de junio; por tanto, la demanda agrícola ha entrado en su temporada baja estacional y no brinda apoyo suficiente.
- Demanda Industrial: La tasa de utilización de la capacidad de las plantas de fertilizantes compuestos descendió al 35,39 %, una reducción de 3,07 puntos porcentuales respecto a la semana anterior. La demanda de sectores industriales como los paneles de madera también sigue siendo débil. Las estrategias de adquisición de urea por parte de los usuarios industriales han cambiado de “comprar en caídas de precios” a “compra justo a tiempo”.

(C) Política y Entorno de Exportación
- Política de Garantía de Oferta y Estabilidad de Precios: Las autoridades nacionales mantienen políticas estrictas para garantizar el suministro doméstico y estabilizar los precios. Las exportaciones de urea están sujetas a controles duales — asignación de cuotas y inspección obligatoria — y las inspecciones aduaneras se han intensificado para prevenir la evasión mediante canales no oficiales. No se otorgaron cuotas de exportación en 2026; la seguridad del suministro doméstico sigue siendo la prioridad política máxima.
- Volatilidad de los Rumores sobre Exportaciones: Tras la licitación de abril en la India, la diferencia de precios entre los mercados nacional e internacional aumentó drásticamente, superando varios miles de RMB por tonelada, lo que generó fuertes expectativas en el mercado sobre una liberalización de las exportaciones y provocó importantes ganancias en los futuros de urea. Recientemente, sin embargo, la debilidad generalizada de la demanda doméstica y la rápida acumulación de inventarios han mejorado la viabilidad de las exportaciones, reavivando frecuentemente rumores sobre una posible flexibilización de la política — agitando repetidamente el sentimiento del mercado — aunque no se han producido ajustes oficiales de política.

(D) Mercado Internacional
- Tendencias de Precios: Impulsados por el conflicto militar en Medio Oriente, los precios internacionales de la urea aumentaron bruscamente — los precios FOB en Medio Oriente subieron más del 75 %. El 15 de abril finalizó la licitación de importación de urea de IPL en la India, con precios mínimos llegados a 959 USD/tonelada (costa este) y 935 USD/tonelada (costa oeste), un aumento superior al 80 % respecto a los niveles de hace dos meses. En el mercado nacional, sin embargo, los precios ex-fábrica de urea fluctuaron alrededor de los 1.800 RMB/tonelada a mediados de abril. Incluso después de deducir todos los costos asociados, la ganancia potencial por tonelada en exportaciones superaba aún los 3.000 RMB.
- Impacto Oferta-Demanda: Varios complejos productivos de urea en Medio Oriente se han visto forzados a suspender operaciones o reducir su producción, mientras que importantes corredores comerciales mundiales enfrentan interrupciones, transformando el déficit esperado en oferta-demanda en una realidad tangible. Incluso si las rutas marítimas recuperan su funcionamiento normal, las brechas de oferta a corto plazo no podrán cubrirse rápidamente; se prevé que los impactos a mediano y largo plazo persistirán.

III. Evaluación Analítica
(A) Perspectiva a Corto Plazo
- Tendencia de Precios: Limitados por una alta oferta, la debilidad estacional de la demanda y la acumulación creciente de inventarios, los precios de la urea carecen de soporte sustancial a corto plazo y probablemente se mantendrán dentro de un rango con sesgo bajista. Sin embargo, el reciente incidente inesperado en una mina de carbón en Shanxi ha proporcionado un soporte desde el lado de los costos para los productos químicos derivados del carbón —incluida la urea—, lo que podría limitar la caída de los precios.
- Sentimiento del Mercado: La renovada especulación sobre exportaciones ha desencadenado un repunte en los futuros desde sus mínimos, acompa?ado de una repentina oleada de transacciones a bajo precio en el mercado físico, mejorando así el sentimiento general. No obstante, sin se?ales políticas concretas y ante una demanda persistentemente débil, el sentimiento del mercado sigue siendo volátil e incierto.

(B) Perspectiva a Mediano Plazo
- Evolución de la Demanda: Se espera que la demanda agrícola se recupere a partir de mediados o finales de junio, cuando comience la temporada de aplicación de fertilizantes complementarios para el maíz y el arroz de verano, ofreciendo potencialmente un apoyo moderado a los precios. Sin embargo, las perspectivas de la demanda industrial siguen siendo inciertas: si la demanda de fertilizantes compuestos y del sector de paneles continúa deprimida, el potencial alcista de los precios de la urea seguirá limitado.
- Presión de la Oferta: A medida que las instalaciones recientemente detenidas reanuden gradualmente sus operaciones, se espera que la producción diaria de urea aumente, intensificando aún más la presión sobre la oferta. En ausencia de una relajación de la política de exportación, la situación de sobreoferta en el mercado doméstico difícilmente mejorará, manteniendo a los precios bajo presión constante.

IV. Pronóstico
(A) Rango de Precios
- Corto Plazo: Se proyecta que los precios físicos (spot) de la urea oscilarán entre 1.700 y 1.800 RMB/tonelada. Los precios de los futuros —más sensibles al sentimiento y a los rumores sobre exportaciones— podrían exhibir una volatilidad mayor, pero en general seguirán las fluctuaciones de los precios físicos.
- Mediano Plazo: Si la demanda agrícola se recupera tal como se anticipa, los precios de la urea podrían experimentar un repunte limitado. No obstante, limitados por la presión continua de la oferta y la débil demanda industrial, dicho repunte será modesto; se prevé que los precios físicos oscilen entre 1.800 y 1.900 RMB/tonelada.

(B) Tendencia del Mercado
- En conjunto, es poco probable que la estructura de sobreoferta del mercado nacional de urea cambie significativamente a corto plazo. La dinámica de precios continuará oscilando entre la actual debilidad estacional y las expectativas relacionadas con las exportaciones. Sin una relajación de la política de exportación, los precios domésticos de la urea permanecerán bajo presión, manteniendo un patrón comercial débil y acotado en rangos.
- Largo Plazo: La aceleración de la modernización agrícola y la implementación de los objetivos chinos de “doble carbono” (pico de emisiones de carbono y neutralidad de carbono) impulsarán al sector de la urea hacia un desarrollo de mayor calidad. Se prevé que el proceso de reestructuración industrial avance aún más, promoviendo un equilibrio dinámico entre oferta y demanda y mecanismos de fijación de precios más maduros —reduciendo, en última instancia, la amplitud de las fluctuaciones cíclicas de precios.