Heavy Soda Ash: Недавний отчет по рыночной информации о сырьевых товарах

I. Динамика цен
- Последние котировки: По состоянию на 29 апреля 2026 г. рынок тяжелого кальцинированного соды демонстрирует колебания в узком диапазоне. Согласно данным Binsu.com, базовая цена по состоянию на 24 апреля составила 1238 юаней за тонну, что на 0,56 % ниже уровня начала месяца (1245 юаней/тонна по состоянию на 2 апреля). Одновременно базовая цена легкой кальцинированной соды незначительно выросла на 0,66 % — до 1220 юаней/тонна.
- Региональные ценовые различия: Сохраняются значительные региональные расхождения. Например, в городе Сяогань провинции Хубэй рыночная цена тяжелой кальцинированной соды (производства компании Double Ring Technology, чистота ≥99,20 %) составляет 1350 юаней/тонна, тогда как в городе Чжэнчжоу провинции Хэнань аналогичный по спецификации продукт торгуется по цене 1460 юаней/тонна.
- Фьючерсный рынок: Цены на фьючерсы на кальцинированную соду двигались синхронно. 25 апреля фьючерсный контракт SA2609 снизился с 1263 до 1247 юаней/тонна — падение на 1,27 %, что свидетельствует о сравнительно слабом рыночном настроении.

II. Динамика предложения и спроса
- Сторона предложения:
- Производство: Еженедельный выпуск в апреле оставался стабильным на высоком уровне — 770–780 тыс. тонн, незначительно увеличившись по сравнению с предыдущим месяцем. Хотя некоторые производственные мощности возобновили работу после запланированного технического обслуживания, общие коэффициенты загрузки остаются ограниченными из-за высокого уровня запасов.
- Запасы: Общий объем запасов производителей достиг 1,8794 млн тонн, увеличившись на 5400 тонн (+0,29 %) по сравнению с предыдущим месяцем — это значение близко к историческому максимуму для данного периода. Запасы тяжелой кальцинированной соды составляют 968 тыс. тонн (51,5 % от общего объема), а социальные запасы — 352 тыс. тонн, что подчеркивает выраженный дисбаланс между предложением и спросом.
- Сторона спроса:
- Внутренний спрос: Ежедневная мощность плавки листового стекла составляет 144 900 тонн; ежедневная мощность плавки фотоэлектрического (ФЭ) стекла — 86 100 тонн (снижение на 180 тонн по сравнению с предыдущим месяцем). Покупатели на нижестоящих участках цепочки поставок осуществляют закупки строго по принципу ?точно в срок?, проявляя ограниченную готовность пополнять запасы даже при снижении цен.
- Экспорт: Объем экспорта за январь–февраль составил 401 800 тонн, увеличившись на 112 900 тонн по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Однако темпы роста экспорта замедлились с марта, поскольку объем торговли приближается к своему практическому потолку.

III. Структура затрат и рентабельность
- Поддержка со стороны затрат: Цены на сырье — включая морскую соль и антрацит — остаются стабильными; цены на тепловой уголь незначительно выросли. Тем не менее, поддержка со стороны затрат остается ограниченной. Теоретическая рентабельность по аммиачно-содовому методу составляет –22,75 юаня/тонна (убыток), тогда как совокупная прибыль по методу Сольве (аммиачно-содовый процесс + побочный продукт — хлорид аммония) составляет 223 юаня/тонна. В целом отраслевая рентабельность сталкивается с растущим давлением.
- Региональные различия в затратах: Западные регионы (например, Внутренняя Монголия, Цинхай) используют преимущества ?зеленой? электроэнергии и природных ресурсов, обеспечивая себестоимость производства на 180–220 юаней/тонна ниже, чем в восточных регионах Китая, что делает их основными центрами расширения новых производственных мощностей.

IV. Рыночное настроение и макроэкономические влияния
- Геополитическая напряженность: Повторяющиеся напряженные отношения между США и Ираном привели к росту цен на энергоносители, однако кальцинированная сода — будучи маргинальным продуктом в секторе энергетики и химической промышленности — испытала лишь ограниченное ?переливание? этих эффектов; ее ценовое восстановление значительно отстает от среднего показателя по широкому химическому сектору.
- Политическая ориентация: Национальная стратегия Китая ?Двойной углерод? (пик выбросов CO? и углеродная нейтральность) ускоряет ?зеленую? трансформацию во всех отраслях. Сектор кальцинированной соды будет официально включен в национальную систему торговли квотами на выбросы CO? Китая в 2026 году, что сделает стоимость углеродных квот ключевым фактором при региональном планировании и развертывании производственных мощностей.

Анализ и оценка
1. Краткосрочные перспективы: Высокий уровень запасов продолжает ограничивать ценообразующую способность, удерживая цены на кальцинированной соде в рамках узкого диапазона без четкого сигнала разворота тренда. Хотя апрельский сезон технического обслуживания теоретически предполагает возможное сокращение предложения, действующая децентрализованная и ротационная модель ТО существенно ослабляет его рыночное воздействие. Закупочная активность потребителей на нижестоящих участках цепочки остается обусловленной исключительно текущим спросом и осторожной.
2. Основное противоречие: Устойчивый структурный дисбаланс между избыточными производственными мощностями и вялым спросом формирует противовесную динамику. Хотя экспорт временно смягчает избыток предложения, его все уменьшающийся предельный вклад — ограниченный потолком объемов торговли — ограничивает поддерживающее воздействие.
3. Передача затрат в цену: Волатильность цен на энергоносители обеспечивает умеренную ?поддержку? ценового пола, однако растущие отраслевые убытки (особенно полные убытки по аммиачно-содовому методу) пока не вызвали массового сокращения производства, что указывает на трудности достижения рыночно обусловленной консолидации.

Перспективы развития
1. Диапазон цен: В ближайшей перспективе цены на тяжелую кальцинированную соду, как ожидается, будут колебаться в диапазоне 1230–1260 юаней/тонна. Ключевая техническая поддержка находится на уровне 1200 юаней/тонна (порог себестоимости производства из природной соды); сопротивление, вероятно, будет наблюдаться около 1280 юаней/тонна (потолок себестоимости по методу Сольве).
2. Ключевые переменные:
- Интенсивность ТО во II квартале: Если еженедельный выпуск упадет ниже 750 тыс. тонн вследствие сосредоточенной деятельности по техническому обслуживанию, может произойти краткосрочное сокращение запасов, потенциально подняв цены к уровню 1300 юаней/тонна.
- Улучшение маргинального спроса: Прогресс в запуске печей для производства ФЭ-стекла (ожидаемое дополнительное суточное производственное увеличение примерно на 300 тыс. тонн во II полугодии) и масштаб холодных остановок листового стекла (текущая эксплуатационная мощность снизилась на 5 % г/г) представляют собой потенциальные катализаторы роста.
- Строгость реализации политики: Темпы интеграции в систему торговли квотами на выбросы CO? и соблюдение экологических норм — особенно ограничения производства на основе объемов выбросов — могут ускорить вывод из эксплуатации предприятий с высокой углеродной интенсивностью, способствуя структурному выравниванию.
3. Долгосрочная перспектива: 2026–2027 гг. станут критическим окном для консолидации отрасли. Спрос на высококачественную тяжелую кальцинированную соду (например, электронного и ФЭ-класса) прогнозируется к росту более чем на 35 % в год. Компании, имеющие надежное обеспечение ?зеленой? электроэнергией и использующие технологии низкоуглеродного производства, получат возможность занять лидирующие позиции.