Vinylene Carbonate (VC) — Отчет о последних рыночных тенденциях

I. Динамика цен

1. Регион Восточный Китай:
- Спот-котировки батарейного сорта 4N (99,99 %): 185 000–195 000 юаней за тонну; основная цена сделок: 190 000 юаней за тонну.
- Спот-котировки высокочистого сорта ?почти 5N?: 320 000–340 000 юаней за тонну; основная цена сделок: 330 000 юаней за тонну.
- Спот-котировки электронного сорта 5N: 330 000–350 000 юаней за тонну; основная цена сделок: 340 000 юаней за тонну.

2. Другие регионы:
- В провинции Шаньдун цены на премиальный сорт VC по стандарту GB остаются стабильными на уровне 49 500–50 000 юаней за тонну.
- Внутрикитайские цены на премиальный сорт VC колеблются в диапазоне 49 000–51 000 юаней за тонну.
- Цены на отдельные высокотехнологичные продукты — включая высокочистый сорт ?почти 5N? и электронный сорт 5N — составляют соответственно 320 000–340 000 юаней и 330 000–350 000 юаней за тонну.

3. Исторический обзор цен:
- В сентябре 2025 г. цены достигли исторического минимума — примерно 43 000–50 000 юаней за тонну.
- В ноябре 2025 г. цены выросли более чем на 50 % за один день — до пика в 270 000 юаней за тонну — вследствие остановки производства на предприятии ?Шаньдун Гэньюнь? и резкого роста спроса со стороны сектора накопителей энергии.
- С января по февраль 2026 г. цены по долгосрочным контрактам (LTC) превысили 200 000 юаней за тонну, тогда как спотовые цены оставались в диапазоне 250 000–300 000 юаней за тонну.
- В марте 2026 г. цены стабилизировались на высоком уровне: цены по LTC оставались стабильными около 200 000 юаней за тонну, а спотовые цены продолжали колебаться в диапазоне 250 000–300 000 юаней за тонну.

II. Баланс предложения и спроса

1. Спрос:
- Устойчивый рост секторов новых энергетических транспортных средств (NEV) и аккумуляторов для накопителей энергии способствовал увеличению объемов поставок электролитов.
- Прогнозируется, что спрос на VC в 2026 г. возрастет на 50,9 % по сравнению с предыдущим годом и составит 93 200 тонн.
- Особенно быстрый рост спроса наблюдается в применении VC для аккумуляторов накопителей энергии, где доля добавки VC составляет 4–6 %, превышая показатели для тяговых аккумуляторов (3–5 %).

2. Предложение:
- Общая производственная мощность отрасли в 2024 г. составляла 105 000 тонн в год, при этом коэффициент загрузки мощностей был ниже 50 %.
- Коэффициент загрузки мощностей восстановился до 67,8 % в октябре 2025 г., однако запуск новых мощностей отстает от роста спроса.
- Выпуск продукции в 2026 г. прогнозируется к росту на 50,8 % в годовом исчислении — до 96 700 тонн. Более 80 000 тонн новых мощностей планируется ввести в эксплуатацию, однако темпы их освоения остаются недостаточными для полного удовлетворения ускоряющегося спроса.

III. Факторы себестоимости

1. Стоимость сырья:
- Этиленкарбонат (EC), основное сырье для производства VC, значительно подорожал под влиянием роста мировых цен на нефть.
- В ноябре 2025 г. цены на EC выросли с 5 000 до более чем 6 000 юаней за тонну, что усилило давление на издержки производителей VC.

2. Прочие затраты:
- Ужесточение экологических норм повысило производственные издержки; однако потенциальное послабление государственной политики может повысить эластичность предложения.

IV. Рыночная структура

1. Степень концентрации отрасли:
- Отрасль VC характеризуется относительно высокой степенью концентрации: ведущие предприятия — включая ?Шаньдун Гэньюнь? и ?Цзянсу Хуашэн? — занимают доминирующие позиции.
- Ведущие компании продолжают расширять свою долю рынка, используя технологические преимущества, эффект масштаба и прочные клиентские связи, что указывает на дальнейшую консолидацию отрасли.

2. Ценовая эластичность:
- Высокотехнологичные продукты (например, электронный сорт 5N) демонстрируют высокую ценовую эластичность и сравнительно большие маржинальные прибыли.
- Цены на батарейный сорт 4N остаются относительно стабильными, хотя и подвержены колебаниям, вызванным динамикой предложения и спроса.

Анализ и перспективы

1. Краткосрочные тенденции:
- Поддерживаемые ростом цен на сырьё, напряженным балансом предложения и спроса и взрывным спросом со стороны сектора накопителей энергии, цены на VC, вероятно, останутся высокими и будут находиться в состоянии консолидации в верхней части диапазона.
- Цены на батарейный сорт 4N, возможно, сохранятся в диапазоне 185 000–195 000 юаней за тонну, тогда как цены на высокотехнологичные продукты (например, электронный сорт 5N) могут превысить порог в 350 000 юаней за тонну.

2. Долгосрочные тенденции:
- По мере того как вводимые в строй новые мощности постепенно начнут функционировать, цены, возможно, претерпят умеренную коррекцию от текущих пиков.
- Если экологическая политика будет смягчена или небольшие производители быстро возобновят производство, эластичность предложения может значительно повыситься — потенциально усилив масштаб будущего снижения цен.
- Устойчивые долгосрочные факторы роста спроса — включая стремительное расширение рынка накопителей энергии и постоянное развитие технологий литий-ионных аккумуляторов — обеспечат поддержание среднегодовых цен на повышенном уровне.

Прогноз

1. Прогноз цен:
- В ближайшей перспективе цены на VC останутся высокими: цены на батарейный сорт 4N, вероятно, стабильно будут находиться в диапазоне 185 000–195 000 юаней за тонну.
- На высокотехнологичные продукты (например, электронный сорт 5N) может наблюдаться дальнейший рост цен, потенциально превысивший порог в 350 000 юаней за тонну.
- В долгосрочной перспективе по мере поэтапного ввода в эксплуатацию новых мощностей и улучшения баланса предложения и спроса цены, возможно, несколько снизятся — однако среднегодовая цена всё равно будет оставаться на повышенном уровне.

2. Прогноз баланса предложения и спроса:
- Спрос продолжит уверенный рост, особенно в сегменте аккумуляторов для накопителей энергии, где темпы роста наиболее выражены.
- Хотя выпуск новых мощностей будет ускоряться, он, скорее всего, останется недостаточным для полного удовлетворения краткосрочного спроса — что приведёт к сохранению дефицита предложения.

3. Прогноз рыночной структуры:
- Ожидается дальнейшее повышение степени концентрации отрасли, поскольку ведущие игроки будут использовать технологическое лидерство, преимущества масштаба и устоявшиеся клиентские базы для расширения своей доли рынка.
- Сегмент высокотехнологичных продуктов станет ключевой ареной конкурентной борьбы за дифференциацию, что будет выгодно компаниям, сочетающим технологические возможности и эффективность масштаба.