Polyether Polyols：最近の市場インテリジェンス報告書

I. 価格動向
- 最近の価格動向：2026年3月上旬、ポリエーテルポリオール市場は急激な価格上昇を経験しました。週後半に発生した上流原料価格の急騰が加速要因となり、多數(shù)のポリエーテルメーカーが受注停止措置を?qū)g施しました。各種グレードの中で、柔軟発泡用ポリエーテルの価格上昇幅は最も小さく、1トンあたり人民元（RMB）750円でした。一方、柔軟発泡用POP（ポリマー?ポリオール）は最も大幅な上昇を記録し、1トンあたりRMB1,550円の値上がりとなりました。3月第1週末までに、プロピレンオキサイド（PO）価格は前週比でRMB2,500円上昇し、ポリエーテルの主原料価格も前週比でRMB1,000～1,500円上昇しました。一部の高級グレードの現(xiàn)物価格はRMB11,000円を超えるものもありました。2026年の年平均価格水準はRMB23,800円と予測されており、2025年のRMB23,200円から小幅に上昇します。
- 価格変動の要因：高まった地政學的不確実性が、汎用商品および複數(shù)の原料全般にわたる急激な価格上昇を引き起こし、現(xiàn)物市場を混亂した上昇トレンドへと陥れました。上流原料の深刻な供給不透明性に加え、バリューチェーン全體における?yún)б嫘预蔚兔预?、需?供給の基本的要因とコスト圧力という二つの側(cè)面から構(gòu)成される「二重価格論理」を強化しています。

II. 供給?需要動向
- 供給狀況：
> - 國內(nèi)生産能力は引き続き拡大しており、2026年には全國のポリエーテルポリオール総設備能力が941萬トンに達すると予測されています。しかしながら、設備稼働率は依然として低水準であり、下位層の生産設備において過剰設備が継続しています。
> - 2026年4月1日より、249品目（主要な成形ポリエーテルを含む）に対する付加価値稅（VAT）輸出還付率が完全に廃止され、還付率が13％から0％へと引き下げられます。この政策変更により輸出コストが大幅に増加したため、メーカー各社は輸出還付廃止の期限前に輸出注文を完了させるべく、2026年第1四半期に集中して生産活動を展開しており、短期的に生産量が急増しています。
- 需要狀況：
> - 2025年の中國におけるポリエーテルポリオール需要は150萬トンと予測されており、2024年の115萬トンに比べて約30.4％の増加となります。
> - 下流用途は多岐にわたり、新エネルギー車（NEV）、建築省エネ、接著剤、コールドチェーン物流などがあります。今後3～5年の主要な成長要因としては、NEV産業(yè)の拡大、「睡眠経済」に起因するベッド類の更新需要、および中國の「ダブルカーボン」（カーボンピーク?カーボンニュートラル）目標に沿った建築分野の省エネ施策などが挙げられます。

III. 輸出入動向
- 輸出実績：
> - 2025年の中國のポリエーテルポリオール輸出量は276萬500トンに達し、前年比28.14％の増加となりました。過去5年間の年平均成長率（CAGR）は26％に達しています。
> - RCEP（包括的?先進的TPP）枠組みに基づき、2026年にはASEAN諸國向けポリエーテルポリオールの関稅がゼロに引き下げられます。同時に、ベトナムおよびインドネシアで新たに操業(yè)を開始する靴材専門工場が、輸出需要の増加を牽引することが見込まれます。しかし、輸出VAT還付の廃止により輸出コストが上昇し、中國製ポリエーテルの國際的な価格競爭力が著しく低下するため、2026年の輸出量はやや減少する可能性があります。
- 輸入実績：
> - 輸入量は比較的安定しており、高級専用グレードが中心です。國內(nèi)設備能力の継続的な拡大および技術(shù)進歩により、近年の輸入量は緩やかに減少傾向にあります。

IV. 業(yè)界動向および政策影響
- 業(yè)界トレンド：
> - ポリエーテルポリオール業(yè)界は、深い構(gòu)造変革の真っ只中にあり、「グリーン?エコフレンドリーな発展」が主流の潮流となっています。低VOC（揮発性有機化合物）、高性能かつ環(huán)境適合型ポリエーテルが市場の主力製品となりつつあります。
> - スマート?デジタル化の進展が加速しており、自動化生産ラインおよびスマート製造技術(shù)の広範な導入によって、運用効率および製品品質(zhì)が向上しています。
- 政策影響：
> - 輸出VAT還付の廃止は業(yè)界に大きな影響を及ぼしており、企業(yè)はコスト圧力リスクを軽減するため、輸出戦略の再構(gòu)築を余儀なくされています。
> - 環(huán)境規(guī)制の強化が継続しており、例えば『ポリウレタン業(yè)界におけるVOC排出規(guī)制ガイドライン（試行版、2025年）』では、新設生産設備すべてに対し、RTO（再生熱分解裝置）焼卻設備および凝縮液回収システムの併設が義務付けられています。これにより、1ラインあたりの固定投資額が大幅に増加し、中小規(guī)模メーカーによる無秩序な設備拡張が抑制されています。

分析?展望および予測

I. 短期的な価格見通し
- 上流の硬直的なコストインフレおよび高付加価値グレードのシェア拡大を背景に、価格は當面高止まりが続くと見込まれます。ただし、地政學的紛爭に起因する原料供給への潛在的リスク、および下流産業(yè)のさらなる価格転嫁に対する耐性については、継続的なモニタリングが必要です。

II. 中長期的な供給?需要見通し
- 供給面：國內(nèi)設備能力は引き続き拡大しますが、設備稼働率の改善および製品構(gòu)成の最適化が、今後の成功の鍵となります。下位層設備は統(tǒng)合または段階的撤退へと向かう圧力を強めており、一方で高付加価値設備は徐々に増産體制へと移行しています。
- 需要面：特に新エネルギー車（NEV）および建築省エネ分野などの下流セクターにおける堅調(diào)な成長が、全體需要の拡大を支え続けます。同時に、需要構(gòu)成も変化し、プレミアムグレードおよび専用ポリエーテル製品への需要比率が高まっていくと予想されます。

III. 輸出入動向の見通し
- 輸出市場：輸出VAT還付の喪失および世界的な競爭の激化により、輸出量は逆風にさらされる可能性があります。ただし、RCEP関連の関稅優(yōu)遇措置および新興市場における需要の高まりが、部分的にそのマイナス要因を相殺する支援要因となるでしょう。
- 輸入市場：國內(nèi)生産能力の拡大および技術(shù)力の向上に伴い、輸入量は引き続き減少していくと見込まれます。ただし、特定の高級?専用グレードについては、今後も輸入依存が続く可能性があります。

IV. 業(yè)界発展トレンドの見通し
- グリーン?エコフレンドリーな変革：低VOC?高性能?環(huán)境適合型ポリエーテルポリオールが市場を支配するようになります。企業(yè)は、こうした持続可能なソリューションの研究開発および量産化を優(yōu)先的に推進しなければなりません。
- スマート?デジタル化の進展：自動化生産ラインおよびスマート製造技術(shù)の広範な展開により、生産性、製品品質(zhì)およびコスト効率が向上します。企業(yè)は、経営能力および業(yè)務の俊敏性を高めるため、デジタル変革を加速させる必要があります。
- グローバル競爭の構(gòu)図：國內(nèi)外のプレイヤーは、市場シェア、技術(shù)革新、ブランド力といった多方面にわたって総合的な競爭を展開します。企業(yè)は國際協(xié)力を一層深化させ、積極的に海外市場への展開を進めるとともに、自らのグローバルな地位および影響力を高めていかなければなりません。