市場(chǎng)インテリジェンスレポート：メチレンジフェニルジイソシアネート（MDI）——2026年3月

I. 価格動(dòng)向
1. 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)
- 3月11日現(xiàn)在、ビンスネット社のベンチマーク価格によると、ポリmeric MDIの市場(chǎng)価格は約人民元14,866.67/トンであり、月初比で2.29％上昇した。TDIのベンチマーク価格は人民元14,900/トンで、5.92％上昇した。
- 3月16日現(xiàn)在の最新の相場(chǎng)：
- 山東耀明化工（國(guó)內(nèi)プレミアムグレード）：人民元17,500/トン；
- 湖北七百九化工（固體／液體、純度99.9％）：人民元17,000～17,500/トン。
- 主な価格要因：
- 供給収縮：ハントスマン社のオランダ工場(chǎng)（年産28萬(wàn)トン）が機(jī)器故障により予期せぬ操業(yè)停止に至った。BASF社の年産65萬(wàn)トン工場(chǎng)は、原料不足のため3月を通じて減荷運(yùn)転を継続。サウジアラビアの年産40萬(wàn)トン工場(chǎng)は、2月初旬まで定期保守メンテナンスを?qū)g施。國(guó)內(nèi)では、萬(wàn)華化學(xué)（寧波）およびBASF（重慶）各工場(chǎng)も順次メンテナンスを?qū)g施した。
- コスト圧力：主要原料（ベンゼンおよび硝酸）の価格は2025年第3四半期以降20％以上上昇。歐州の天然ガス価格は持続的に高止まりしており、蒸気コストの上昇を招いている。

2. 海外市場(chǎng)
- グローバル業(yè)界大手各社は2025年12月に広範(fàn)な価格引き上げを?qū)g施：
- 萬(wàn)華化學(xué)：東南アジアおよび南アジア向けポリmeric MDIおよび純MDI価格を200米ドル/トン引き上げ；中東?アフリカ?トルコ向けMDI価格を350米ドル/トン引き上げ；ラテンアメリカ向けMDI／TPU価格を200米ドル/トン引き上げ。
- BASF、ハントスマン、ダウ：歐州?中東?アフリカ地域向けMDI価格を300～350ユーロ/トン引き上げ。
- 価格連動(dòng)効果：こうした協(xié)調(diào)的な価格引き上げは、主要な世界消費(fèi)地域を網(wǎng)羅しており、業(yè)界リーダー間の寡占的価格設(shè)定の一致を反映し、短期的な価格下支えを提供している。

II. 供給?需要分析
1. 供給側(cè)
- 増産計(jì)畫(huà)：
- 萬(wàn)華化學(xué)：福建省におけるMDI増産?改修プロジェクトが2026年第2四半期に操業(yè)開(kāi)始予定。これにより、同社のグローバルMDI総生産能力は450萬(wàn)トン／年に達(dá)し、世界市場(chǎng)シェアの40％超を占める見(jiàn)込み。
- BASF：ルイジアナ州ガイスマール拠點(diǎn)のMDI生産能力を43萬(wàn)トン／年から60萬(wàn)トン／年に拡張し、2026年第3四半期の操業(yè)開(kāi)始を予定。
- メンテナンスおよび操業(yè)停止：
- 2025年11月から2026年1月にかけて、ハントスマン社のオランダ工場(chǎng)やサウジアラビア工場(chǎng)など、複數(shù)のグローバル施設(shè)が集中メンテナンスを?qū)g施し、短期的な供給逼迫を招いた。

2. 需要側(cè)
- 下流用途：
- ポリmeric MDI：冷蔵庫(kù)／冷凍庫(kù)、建築斷熱材、自動(dòng)車內(nèi)裝部品分野で需要回復(fù)が確認(rèn)された。
- 純MDI：熱可塑性ポリウレタン（TPU）、靴底キャスト、スパンデックス分野での需要は安定。
- 地域別乖離：
- 中國(guó)：2025年、中國(guó)のポリmeric MDI輸出依存度は55％に達(dá)し、世界生産量の60％以上を占めた。
- 新興アジア太平洋市場(chǎng)：インドにおける自動(dòng)車シートフォーム製造、および?xùn)|南アジアにおける家電生産の移管による需要増加が見(jiàn)込まれる。

III. 競(jìng)爭(zhēng)狀況および業(yè)界動(dòng)向
1. 強(qiáng)化される寡占構(gòu)造
- グローバルCR5（萬(wàn)華化學(xué)、BASF、コベストロ、ハントスマン、ダウ）は、MDI総生産能力の91％を占める。第6世代MDI技術(shù)（単一列生産ラインで最大120萬(wàn)トン／年の能力を?qū)g現(xiàn)）に代表される高い技術(shù)的障壁が、業(yè)界リーダーへの統(tǒng)合を加速させている。
- 萬(wàn)華化學(xué)は単位生産コストを約人民元11,500／トンまで引き下げており、これはBASF社より約200米ドル／トン低い水準(zhǔn)であり、同社の業(yè)界リーダーとしての地位をさらに強(qiáng)固なものとしている。

2. 業(yè)界変革の方向性
- 低炭素化移行：萬(wàn)華化學(xué)のMDIは國(guó)際的なサステナビリティ認(rèn)証を取得済み；BASFはバイオマスバランス型MDIを発売；コベストロは低炭素フットプリントを明記したMDI受注を獲得。
- 高付加価値製品開(kāi)発：電子機(jī)器用および醫(yī)療用MDIの粗利益率は45％を超える；バイオベースPDI（ポリジフェニルイソシアネート）プロジェクトの推進(jìn)により、生分解性材料との競(jìng)合圧力に対応する。
- 用途拡大：軽量新エネルギー自動(dòng)車（車両當(dāng)たりMDI使用量が30％増加）および半導(dǎo)體パッケージング分野における需要拡大が、新たな高付加価値用途として注目されている。

IV. 価格予測(cè)およびリスク警戒情報(bào)
1. 短期（2026年第2四半期まで）
- 価格下支え：メンテナンス期間中の供給制約、高騰する原料コスト、グローバル大手企業(yè)による?yún)f(xié)調(diào)的な価格引き上げにより、強(qiáng)力な価格上昇モメンタムが維持されると予想される。ポリmeric MDIは人民元15,000／トンを超える可能性があり、純MDIは人民元18,000／トンに迫る見(jiàn)込み。
- 主なリスク：世界的な景気後退による化學(xué)製品需要減退（発生確率＜20％）；地政學(xué)的リスクによる原料サプライチェーンの混亂。

2. 中長(zhǎng)期（2026～2027年）
- 生産能力の本格稼働：萬(wàn)華化學(xué)の450萬(wàn)トン／年規(guī)模の生産能力およびBASFの米國(guó)60萬(wàn)トン／年工場(chǎng)のフル稼働により、徐々に需給バランスが緩和される見(jiàn)込み。
- 需要の牽引要因：新興アジア太平洋諸國(guó)における産業(yè)化の加速、建築物の省エネルギー化およびコールドチェーン物流の継続的成長(zhǎng)が、長(zhǎng)期的な価格安定を支える基盤となる。
- 予想価格?。亥荪阭eric MDI：人民元14,000～16,000／トン；純MDI：人民元17,000～19,000／トン（ボラティリティの縮小が見(jiàn)込まれる）。

V. 投資および戦略的提言
1. 企業(yè)レベル：萬(wàn)華化學(xué)の福建省改修プロジェクトの進(jìn)捗およびコスト管理実績(jī)を厳密に監(jiān)視；低炭素および高付加価値製品ポートフォリオへの投資を優(yōu)先。
2. 貿(mào)易レベル：メンテナンス期間という好機(jī)を活かし、地域別の在庫(kù)管理を最適化；特に米ドル高による海外利益の本國(guó)送金への悪影響を回避するため、為替リスクヘッジを?qū)g施。
3. 下流ユーザー：長(zhǎng)期供給契約を事前に締結(jié)；コスト圧力を緩和するため、バイオベースポリウレタンなどの代替材料の検討を推進(jìn)。