Dynamique du marché et analyse de l’intelligence concernant le polybutadiène hydroxyterminé acrylonitrile (HTPB-AN)

I. Dynamique des prix
- Cotation principale : Au 13 mars 2026, la société Hubei Qibajiu Chemical Co., Ltd. propose un prix de 98 RMB/kg pour l’HTPB-AN à une pureté de 99 %, livré à Wuhan. Les prix sont restés stables récemment, sans fluctuations significatives.
- évolution historique des prix : L’acrylonitrile—matière première principale de l’HTPB-AN—a connu en janvier 2026 une ? baisse suivie d’un rebond ?. Le 16 janvier, le prix sur le marché secondaire aux ports de Chine orientale a chuté à 7 200 RMB/tonne, atteignant ainsi un niveau plancher inédit depuis six ans et reculant de 4,64 % par rapport aux niveaux de fin décembre 2025. Fin janvier, les prix se sont redressés à 7 336 RMB/tonne, portés notamment par des arrêts programmés pour maintenance des installations et une reprise de la demande ; toutefois, ils demeuraient inférieurs de 6,54 % en glissement annuel.

II. Situation de l’offre et de la demande
- Offre :
- Surcapacité persistante d’acrylonitrile : En 2025, les nouvelles capacités d’acrylonitrile mises en service ont totalisé 1,05 million de tonnes, portant la capacité nationale totale au-delà de 5,449 millions de tonnes, soit une augmentation de 24 % en glissement annuel. Plus d’un million de tonnes de capacité supplémentaire sont prévues ou en cours de construction pour 2026, accentuant encore la pression sur les taux d’utilisation industriels. Le taux global d’exploitation de l’industrie s’élevait à environ 75 % en janvier 2026, puis est descendu à environ 68 % en milieu-fin janvier en raison d’arrêts programmés pour maintenance, atténuant temporairement la pression sur l’offre.
- Offre stable d’HTPB-AN : Les producteurs nationaux—dont Hubei Qibajiu Chemical—sont géographiquement concentrés, et aucun projet d’extension de capacité pour l’HTPB-AN n’a été annoncé ; l’offre reste donc stable et inchangée.
- Demande :
- Faible demande traditionnelle : L’ABS—principale application aval de l’acrylonitrile (représentant environ 50 % de sa consommation)—fait face à une demande atone, liée à la faiblesse des secteurs des appareils électroménagers et de l’automobile. La consommation apparente d’ABS a reculé de 4,05 % en glissement mensuel en novembre 2025 ; des ajouts limités de nouvelles capacités et des taux de fonctionnement bas devraient perdurer en 2026. Par ailleurs, les commandes à l’exportation de fibres acryliques ont diminué, entra?nant une chute du taux de fonctionnement sectoriel à environ 50 %, ce qui pèse davantage sur la demande d’acrylonitrile.
- Croissance émergente de la demande : Le carbone fibre devrait maintenir un taux de croissance annuel composé (TCAC) supérieur à 30 %, tiré notamment par ses applications dans les pales d’éoliennes et les réservoirs de stockage d’hydrogène—ce qui stimule la demande d’acrylonitrile haut de gamme. Toutefois, sa part actuelle demeure limitée et n’a pas encore exercé d’impact notable sur le marché de l’HTPB-AN. La caoutchouc nitrile bénéficie d’une demande accrue dans les composants automobiles (ex. : joints toriques, tuyaux) et les produits résistants aux huiles, augmentant progressivement la consommation d’acrylonitrile.

III. Soutien des co?ts
- Approfondissement des pertes théoriques sur l’acrylonitrile : En janvier 2026, le propylène—matière première clé (représentant environ 70 % du co?t de production de l’acrylonitrile)—a affiché une moyenne de 6 083 RMB/tonne dans la province du Shandong, en hausse de 2,32 % en glissement mensuel ; parallèlement, les prix moyens de l’acrylonitrile ont baissé, entra?nant des pertes usinières dépassant 1 300 RMB/tonne. Cette pression sur les co?ts se transmet désormais en aval vers le marché de l’HTPB-AN.

IV. Facteurs moteurs du marché
- Pouvoir de négociation sur les co?ts : La tarification de l’acrylonitrile est fortement sensible aux variations des prix du propylène et de l’ammoniac liquide. Les prix du propylène devraient fluctuer étroitement en 2026, offrant un soutien insuffisant à un redressement substantiel des prix de l’acrylonitrile ; ainsi, la pression sur les co?ts de l’HTPB-AN persistera à court terme.
- Orientation exportatrice : Des installations intégrées situées en zone c?tière—telles que Zhenhai Refining & Chemical et Zhejiang Petrochemical—améliorent progressivement leurs infrastructures logistiques à l’export. Les exportations d’acrylonitrile national vers l’Asie du Sud-Est et l’Inde devraient augmenter, pouvant ainsi atténuer la pression liée à la surcapacité. Toutefois, aucune croissance notable des exportations spécifiques à l’HTPB-AN n’a encore été observée.
- Facteurs réglementaires et environnementaux : Les objectifs chinois de ? double pic carbone ? (pic d’émissions de carbone et neutralité carbone) accélèrent la transformation verte du secteur de l’acrylonitrile. Les installations à haute efficacité énergétique et à faibles émissions bénéficient d’une priorité opérationnelle, tandis que les unités anciennes, non intégrées et de petite taille font l’objet d’un risque de sortie progressive du marché. Bien que cette optimisation structurelle offre des perspectives prometteuses à long terme, son impact à court terme sur le marché de l’HTPB-AN demeure limité.

V. Analyse, perspectives et prévisions
- Tendances des prix :
- Acrylonitrile : Devrait demeurer dans une fourchette de 7 000–7 500 RMB/tonne, les produits haut de gamme (ex. : grade fibre de carbone) affichant des prix relativement stables, soutenus par une demande résiliente.
- HTPB-AN : Sous la pression continue des co?ts liés à l’acrylonitrile, une hausse des prix à court terme est improbable. Toutefois, les grades spécialisés destinés aux applications critiques (aérospatiale, défense, etc.), caractérisés par une demande inélastique, conna?tront une volatilité moindre comparée aux grades standards.
- équilibre offre-demande :
- La pression de surcapacité devrait se poursuivre, avec des taux d’exploitation industriels susceptibles de reculer davantage, à 65–70 %. Les producteurs à co?ts élevés auront de plus en plus tendance à procéder à des arrêts ou à réduire leurs charges comme pratique courante.
- Demande : ? Suffisante globalement, mais mal répartie ? : contraction simultanée dans les segments traditionnels (ABS, fibres acryliques) et expansion dans les secteurs émergents (fibres de carbone, caoutchouc nitrile). Le TCAC supérieur à 30 % du carbone fibre ne parviendra pas à compenser entièrement les baisses de demande dans les segments ABS et fibres acryliques.
- Risques et opportunités :
- Risques : Hausse brutale des prix du propylène ; sous-performance des volumes à l’export ; ralentissement de la croissance de la demande de fibres de carbone.
- Opportunités : Développement des marchés extérieurs ; concurrence différenciée axée sur les produits HTPB-AN spécialisés à forte valeur ajoutée ; effets favorables des politiques publiques liées à la légèreté des véhicules électriques et au développement de l’hydrogène énergétique.