市場動態(tài)インテリジェンスおよびヒドロキシル末端ポリブタジエンアクリロニトリル（HTPB-AN）の分析

I. 価格動向
- 主要相場：2026年3月13日現(xiàn)在、湖北七捌玖化學有限公司は、純度99％のヒドロキシル末端ポリブタジエンアクリロニトリルについて、武漢への到著価格で人民元98/kgと提示している。最近価格は安定しており、大きな変動は見られていない。
- 過去の価格動向：HTPB-ANの主原料であるアクリロニトリルは、2026年1月に「下落→反発」の動きを示した。1月16日、華東港における二次市場価格は人民元7,200/トンまで下落し、過去6年間で最低水準を記録、2025年12月末比で4.64％の下落となった。その後、1月下旬に工場の定期保守停止や需要の回復を背景に価格は人民元7,336/トンまで反発したが、前年同月比では依然として6.54％の低下を維持している。

II. 供給?需要情勢
- 供給側：
- アクリロニトリルの恒常的過剰供給：2025年には、新規(guī)アクリロニトリル設備の増設が合計105萬トンに達し、國內総設備能力は544.9萬トンを超えた。これは前年比24％の増加に相當する。さらに、2026年には100萬トン以上の新規(guī)設備が計畫中または建設中であり、業(yè)界全體の稼働率をさらに圧迫する可能性がある。2026年1月の業(yè)界平均稼働率は約75％であったが、定期保守期間中の1月中～下旬には一時的に約68％まで低下し、供給圧力が一時的に緩和された。
- HTPB-AN供給の安定：國內生産企業(yè)（例：湖北七捌玖化學有限公司など）は地理的に集中しており、HTPB-AN向けの新規(guī)設備増強計畫は一切発表されておらず、供給は安定して維持されている。
- 需要側：
- 従來需要の弱さ：アクリロニトリル最大の下流用途であるABS（消費量の約50％を占める）は、家電?自動車業(yè)界の低迷を背景に需要が鈍化している。2025年11月のABSの見かけ上の消費量は前月比4.05％の減少を記録しており、今後の新規(guī)設備増設の抑制および低稼働率の継続が予想される。また、アクリル繊維の海外受注も減少しており、業(yè)界平均稼働率は約50％まで低下、アクリロニトリル需要をさらに圧迫している。
- 新興需要の成長：カーボンファイバー分野は、風力タービンブレードや水素貯蔵タンクなどへの応用拡大を背景に、30％超の年平均成長率（CAGR）を維持すると予測されている。これにより高品位アクリロニトリルの需要が押し上げられているが、現(xiàn)時點ではそのシェアは限定的であり、HTPB-AN市場への実質的な上昇効果はまだ現(xiàn)れていない。ニトリルゴムは、自動車部品（オイルシール?ホースなど）および耐油性製品向け需要の高まりを受けて、アクリロニトリル消費量を著実に増加させている。

III. 原価支援狀況
- アクリロニトリルの理論赤字の深刻化：2026年1月、アクリロニトリル生産コストの約70％を占める主要原料プロピレンの山東省平均価格は人民元6,083/トン（前月比＋2.32％）となり、一方でアクリロニトリルの平均価格は下落傾向にあり、工場単位での損失はトン當たり人民元1,300元を超える水準に達した。この原価圧力は、HTPB-AN市場にも下方に伝播している。

IV. 市場の牽引要因
- 原価交渉力：アクリロニトリル価格は、プロピレンおよび液體アンモニア価格の変動に極めて敏感である。2026年にはプロピレン価格は小幅な範囲內で推移すると予想され、アクリロニトリル価格の大幅な反発を支えるには不十分であるため、HTPB-ANに対する原価圧力は當面継続する。
- 輸出志向：鎮(zhèn)海煉化、浙江石化などの沿岸統(tǒng)合型施設は、輸出物流インフラを段階的に整備?強化している。中國國內のアクリロニトリル輸出は、今後東南アジアおよびインド向けに増加し、過剰供給圧力を緩和する可能性がある。ただし、HTPB-ANに関しては、現(xiàn)時點で目立った輸出増加は確認されていない。
- 政策?環(huán)境要因：中國の「ダブルカーボン」（カーボンピーク?カーボンニュートラル）目標は、アクリロニトリル産業(yè)におけるグリーン転換を加速させている。エネルギー効率が高く排出量の少ない施設は操業(yè)優(yōu)先権を得ており、老朽化?非統(tǒng)合?小規(guī)模な舊式設備は段階的廃止リスクに直面している。こうした構造的最適化は長期的には有望だが、HTPB-AN市場に対する短期的影響は限定的である。

V. 分析?展望および予測
- 価格動向：
- アクリロニトリル：人民元7,000～7,500/トンのレンジ內で推移する見込みであり、カーボンファイバー向けなど高品位製品については、堅調な需要を背景に比較的安定した価格が維持される。
- HTPB-AN：アクリロニトリルからの継続的な原価圧力を受け、短期的には価格上昇の余地は小さい。ただし、航空宇宙?防衛(wèi)?その他ミッションクリティカル用途向けの特殊グレード製品は、需要の価格非弾力性が強く、標準グレードに比べて価格変動幅が小さい。
- 供給?需要バランス：
- 継続的な過剰供給圧力が予想され、業(yè)界平均稼働率はさらに65～70％まで低下する可能性がある。高コスト生産者は、操業(yè)停止または負荷削減を恒常的な対応手段として採用するケースが増えていくだろう。
- 需要：「総量としては十分だが、分布が不十分」——従來分野（ABS、アクリル繊維）の縮小と新興分野（カーボンファイバー、ニトリルゴム）の拡大が同時に進行している。カーボンファイバーの30％超のCAGRは、ABSおよびアクリル繊維の需要減少を完全に補填するには至らない。
- リスクおよび機會：
- リスク：プロピレン価格の急騰；輸出數(shù)量の不振；カーボンファイバー需要成長の減速。
- 機會：海外市場への進出拡大；高付加価値特殊HTPB-AN製品における差別化競爭；新エネルギー自動車の軽量化施策および水素エネルギー開発に伴う政策的追い風。