Relatório sobre a Dinamica do Mercado de PVC – Inteligência Recente do Mercado de Commodities

I. Movimentos de Pre?os
1. Pre?os à Vista
- Em 28 de abril de 2026, o pre?o de referência de PVC da Sociedade Empresarial foi de RMB 5.019,00 por tonelada, um aumento de RMB 52/tonelada em rela??o ao dia anterior.
- Na regi?o de Linyi, os pre?os do PVC estabilizaram-se no início da semana; o pre?o de referência em 27 de abril foi de RMB 4.967,00/tonelada. A Xinfah PVC de Shandong cotou RMB 5.020/tonelada com capacidade total, enquanto a PVC Lutai operava com carga reduzida.
- Na regi?o do Leste da China, as cota??es principais para o PVC tipo SG-5 baseado em carbureto de cálcio variaram entre RMB 4.950 e RMB 5.050/tonelada. As diferen?as regionais de pre?os reduziram-se, com transa??es dominadas por pequenos lotes orientados pela demanda.

2. Pre?os Futuros
- Em 28 de abril de 2026, o pre?o de fechamento do contrato futuro de PVC do mês mais próximo foi de RMB 5.174,00/tonelada, uma queda de RMB 17/tonelada (–0,33%) em rela??o ao dia anterior; faixa intradiária: RMB 5.130–5.197/tonelada.
- Na última semana, os pre?os futuros oscilaram entre RMB 5.130 e RMB 5.371/tonelada, atingindo o pico de RMB 5.286/tonelada em 23 de abril, refletindo uma intensifica??o da confronta??o entre compradores (bulls) e vendedores (bears).

II. Fundamentos Oferta-Demanda
1. Lado da Oferta
- Manuten??o de Primavera Intensifica-se: As atividades de manuten??o setoriais escalaram no final de abril, levando as taxas médias de opera??o geral abaixo de 80%. Fábricas como a Yili (na Mongólia Interior) e a Ningbo Zhenyang entraram em manuten??o; simultaneamente, a manuten??o programada na Tianjin Bohua e na Zhongtai Chemical foi adiada — a press?o geral sobre a oferta aliviou ligeiramente.
- Distribui??o de Capacidade: A capacidade de produ??o de PVC na China é predominantemente baseada em carbureto de cálcio (≈72,61%), com mais de 50% concentrada na regi?o Noroeste da China (Xinjiang e Mongólia Interior), aproveitando os recursos locais de carv?o para obter vantagens de custo. A capacidade baseada em etileno representa ≈27,39%, localizada principalmente ao longo da costa do Leste da China.

2. Lado da Demanda
- Demanda Doméstica Fraca: As taxas de opera??o dos fabricantes a jusante caíram para apenas 50%, uma redu??o de quase 10 pontos percentuais em rela??o à semana anterior. Os pedidos de produtos vinculados ao setor imobiliário (por exemplo, tubos e perfis) permanecem lentos; as compras limitam-se ainda a pequenos lotes orientados pela demanda.
- Queda nas Exporta??es: A partir de 1o de abril de 2026, o reembolso do imposto sobre valor agregado (IVA) para exporta??es de PVC foi oficialmente cancelado, elevando os custos de exporta??o e reduzindo a competitividade — os pedidos de exporta??o diminuíram mês a mês em abril.
- Aplica??es Emergentes: A demanda por PVC retardador de chama utilizado em arneses de fia??o para veículos de nova energia e cabos para esta??es-base 5G está crescendo, embora ainda modesta (≈8% da demanda total).

3. Estoques
- Os estoques sociais recuaram levemente na compara??o semanal, mas permanecem em níveis historicamente elevados. A lenta redu??o dos estoques continua a limitar a alta dos pre?os à vista, levando a generalizada ado??o de cortes promocionais de pre?os entre os comerciantes.

III. Estrutura de Custos
1. Custos de Produ??o Baseados em Carbureto de Cálcio: O carbureto de cálcio representa mais de 60% dos custos de produ??o do PVC baseado em carbureto de cálcio; sua volatilidade de pre?os impacta diretamente a lucratividade. Recentemente, os pre?os do carbureto de cálcio subiram sob a influência das políticas de “controle duplo” (consumo energético e intensidade energética), aumentando as press?es de custo para alguns produtores.
2. Custos de Produ??o Baseados em Etileno: Os custos do PVC baseado em etileno correlacionam-se fortemente (≈85%) com os pre?os internacionais do petróleo bruto; assim, as flutua??es nos pre?os do petróleo em 2026 continuam sustentando a estrutura de custos do PVC baseado em etileno.

IV. Políticas e Desenvolvimentos Setoriais
1. Regulamenta??es Ambientais: O governo divulgou as “Orienta??es para a Reforma de Economia Energética e Redu??o de Emiss?es de Carbono na Indústria Cloro-Alcalina”, exigindo que o consumo energético total do PVC baseado em carbureto de cálcio caia abaixo de 1,5 tonelada de carv?o padr?o por tonelada até 2025, além de exigir que a taxa de ado??o de processos livres de mercúrio ultrapasse 60%.
2. Barreiras Comerciais: As investiga??es antidumping na índia e as incertezas quanto às políticas tarifárias norte-americanas est?o enfraquecendo as exporta??es chinesas de PVC; espera-se que o crescimento do volume de exporta??es em 2025 desacelere.
3. Expans?o de Capacidade: Um total de 3 milh?es de toneladas de nova capacidade de PVC está previsto para 2025, sendo 2 milh?es de toneladas programados para entrada em opera??o no primeiro semestre. O crescimento total da capacidade projetado é de aproximadamente 9%, embora a rampa efetiva possa desacelerar devido às restri??es impostas pelas políticas de “duplo carbono” (pico de emiss?es de carbono e neutralidade carb?nica).

V. Análise e Perspectivas
1. Curto Prazo (1–2 semanas)
- Faixa de Pre?os: Espera-se que os pre?os à vista negociem lateralmente entre RMB 4.900 e RMB 5.100/tonelada; os pre?os futuros provavelmente oscilar?o entre RMB 5.100 e RMB 5.300/tonelada.
- Justificativa Central: A manuten??o de primavera apoia a contra??o da oferta, contudo altos estoques, fraca demanda e o cancelamento do reembolso de exporta??es exercem press?o descendente — resultando em um mercado equilibrado e limitado por faixas, sem tendência direcional clara.
- Variáveis-Chave: Extens?o de novas expans?es de manuten??o, ritmo de recupera??o da demanda imobiliária e velocidade da redu??o dos estoques sociais.

2. Médio Prazo (1–3 meses)
- Cenário de Recupera??o da Demanda: Investimentos acelerados em infraestrutura ou efeitos tangíveis de políticas pró-imobiliárias poderiam elevar as taxas de opera??o dos setores a jusante e impulsionar os pre?os para RMB 5.200–5.400/tonelada.
- Cenário de Press?o de Oferta: Caso as novas capacidades entrem em opera??o conforme programado — combinadas com estoques persistentemente altos — os pre?os poderiam recuar para RMB 4.800–5.000/tonelada.
- Oportunidade de Exporta??o: A crescente demanda regional no Sudeste Asiático no ambito do Acordo de Parceria Econ?mica Regional Abrangente (RCEP) preserva a vantagem comparativa da China nas exporta??es de PVC, embora os desenvolvimentos na investiga??o antidumping indiana exijam acompanhamento rigoroso.

3. Longo Prazo (6–12 meses)
- Tendências Setoriais: A fabrica??o verde (processos livres de mercúrio, PVC baseado em biopolímeros), aplica??es de alto valor agregado (dispositivos médicos, componentes automotivos) e iniciativas de economia circular (reciclagem química) tornar-se-?o diferenciais críticos de competitividade.
- Tendência de Pre?os: Prevê-se que o pre?o médio do mercado de PVC em 2026 se estabilize dentro da faixa de RMB 5.000–5.500/tonelada. Empresas com vantagens de custo e opera??es integradas entre montante e jusante dever?o apresentar melhoria na lucratividade.
- Fatores de Risco: Escalada das tens?es comerciais entre China e Estados Unidos; volatilidade acentuada nos pre?os do petróleo bruto; fraqueza prolongada do investimento imobiliário doméstico.