Epoxy Resin コモディティ市場動向レポート（最新日付時點）

I. 価格動向
- 基準(zhǔn)価格：2026年5月25日現(xiàn)在、エポキシ樹脂のベンチマーク価格は1メトリックトンあたり人民元16,233.33元であり、月初めの水準(zhǔn)（人民元17,466.67元/トン）から7.06％下落し、さらに5月中旬の水準(zhǔn)（人民元16,933.33元/トン）からも低下している。
- 最近の変動性：2026年5月8日から5月25日の間、価格は人民元16,233.33～17,066.67元/トンの範(fàn)囲で変動し、全體として下降トレンドを示している。

II. 市場の駆動要因
1. 上流原料への影響：
- ビスフェノールA（BPA）価格は2026年3月に人民元11,000元/トンを上回り、前年同月比で35％以上上昇したが、需要低迷により最近はやや後退しており、エポキシ樹脂へのコスト支援が弱まっている。
- エピクロロヒドリンの供給は設(shè)備能力削減の影響で引き続き逼迫しており、週間価格上昇率は6％に達(dá)しているが、最近の価格変動はやや落ち著きを見せている。

2. 供給?需要動態(tài)：
- 供給面：グローバルにおける高品位エポキシ樹脂の生産能力は極めて集中しており、環(huán)境規(guī)制遵守に伴う生産制限および歐州での生産設(shè)備撤退と相まって、新規(guī)設(shè)備の本格稼働は依然として遅れており、スポット市場における調(diào)達(dá)難が続いている。
- 需要面：AIサーバー、半導(dǎo)體パッケージング、風(fēng)力タービンブレードなど新興セクターからの需要増加は顕著であるが、従來の用途（塗料?インフラなど）の回復(fù)は鈍く、全體としての需要成長率は供給側(cè)の圧力を十分に吸収できていない。

3. 政策?地政學(xué)的要因：
- 中東情勢の緊迫化により原油価格が変動し、化學(xué)バリューチェーン全體のコストが間接的に上昇したが、最近の原油価格の下落によりこの圧力は一部緩和されている。
- 米國は中國製エポキシ樹脂輸出に対し高額の逆輸入課稅（アンチダンピング関稅および相殺関稅）を課しており、輸出コストを大幅に押し上げ、グローバルサプライチェーン再編を加速させている。

III. セグメント別市場動向
1. 電子級エポキシ樹脂：
- 半導(dǎo)體パッケージング需要の堅調(diào)な伸びにより価格は支えられている。高品位製品（例：低誘電率?超高純度等級）では需給ギャップが30～35％に達(dá)しており、一部メーカーでは納期が最長6か月にまで延びている。
- 國內(nèi)代替が技術(shù)的ブレイクスルーを背景に加速しているが、依然として高品位製品の輸入依存度は高い。

2. 風(fēng)力タービンブレード用エポキシ樹脂：
- グローバルの風(fēng)力タービンブレード向けエポキシ樹脂市場は2032年までに24.8億米ドルに達(dá)すると予測されており、中國が58％超を占め、その成長の主要な牽引役となっている。
- 海上風(fēng)力発電市場の拡大に伴い、耐食性および疲労強(qiáng)度を向上させた高性能タイプへの需要が急増している。

3. 塗料用途：
- 環(huán)境規(guī)制の強(qiáng)化を背景に、水性エポキシ樹脂塗料の市場シェアが拡大中であり、産業(yè)用防食塗料および建築塗料分野での需要は安定して増加している。

IV. 競爭構(gòu)造
1. 主要企業(yè)：
- 國際企業(yè)：ダウ（舊DOWSIL／ダウ?ケミカル社）、ヘクソン（ウェストレイク?ケミカル社による買収済み）、オリオン?コーポレーションなどがグローバル高品位市場を支配している。
- 國內(nèi)企業(yè)：ホンチャン?エレクトロニクス、シェンクアン?グループ、東莞電気材料科技（DEMT）は、技術(shù)革新および生産能力拡張を通じて電子級および風(fēng)力発電用セグメントにおいて実績を上げており、市場シェアを著実に拡大している。

2. 中小企業(yè)（SMEs）：
- 低品位?コモディティ級用途に集中しており、均質(zhì)化した激しい競爭、上流原料価格の上昇、および厳格化する環(huán)境規(guī)制遵守のプレッシャーに直面し、利益率が縮小している。

V. 分析および見通し
1. 短期見通し：
- 価格動向：上流原料価格の変動性が落ち著きを見せ、近時において構(gòu)造的な供給?需要不均衡が継続する中、エポキシ樹脂価格は高水準(zhǔn)での橫ばい推移が予想されるが、さらなる下方調(diào)整の可能性も殘る。
- 需要構(gòu)造：AIサーバー、半導(dǎo)體、風(fēng)力エネルギーなどの高品位応用分野における需要は引き続き堅調(diào)に増加している一方、従來分野は僅かな回復(fù)にとどまり、市場のセグメンテーションが一層進(jìn)んでいる。

2. 中長期的傾向：
- グリーン?ローカーボン転換：バイオベースエポキシ樹脂および再利用可能なシステムが主要な研究開発重點分野となりつつある。水性および溶剤不使用系の普及が加速し、VOC（揮発性有機(jī)化合物）低減ソリューションへと市場が舵を切っている。
- 高品位化：耐熱性、高絶縁性、低吸濕性など優(yōu)れた特性を備えた特殊エポキシ樹脂に対する需要が急速に拡大しており、コア技術(shù)を掌握する企業(yè)に競爭上の優(yōu)位性が與えられている。
- 國內(nèi)代替の深化：國內(nèi)企業(yè)による電子級および風(fēng)力発電用セグメントでの技術(shù)進(jìn)展により、輸入代替率は継続的に上昇している。グローバルサプライチェーンの再編は新たな戦略的機(jī)會を提供している。

3. リスクおよび課題：
- 上流原料価格の変動性：BPAおよびエピクロロヒドリン価格は國際原油価格および地政學(xué)的動向に依然として敏感であり、コスト転嫁圧力が持続している。
- 環(huán)境規(guī)制遵守コスト：より厳しい環(huán)境政策により、企業(yè)のガバナンスおよび運(yùn)用コストが増加しており、中小企業(yè)にとっては存続を左右する課題となっている。
- 國際貿(mào)易摩擦：米國の継続的な逆輸入課稅（アンチダンピング関稅および相殺関稅）は、輸出競爭力を制約し続けており、加速するグローバルサプライチェーン再編には地理的?顧客層の多様化戦略が不可欠である。