Naphtha-Markt-Intelligenzbericht – Aktuelle Marktdynamiken

I. Inl?ndische Marktdynamik
1. Preisentwicklung
- Am 22. Mai 2026 betrug der marktübliche Transaktionspreis für geradlaufendes Naphtha in der Provinz Shandong 7.870 RMB/Tonne, w?hrend der Preis für hydriertes Naphtha bei 7.877 RMB/Tonne lag.
- Gem?? dem Referenzpreis des Business Network (Shengyishe) belief sich der Naphtha-Referenzpreis am 7. Mai auf 7.396,67 RMB/Tonne, ein leichter Rückgang gegenüber 7.413,33 RMB/Tonne am 1. Mai; am 21. Mai stieg der Preis jedoch tagesscharf um 0,22 %, was auf eine kurzfristige Preiskonsolidierung hindeutet.

2. Regionale Angebots-Nachfrage-Bilanz
- Shandong: Als Chinas gr??te Naphtha-produzierende Region erzielte Shandong im Jahr 2025 eine Produktionsmenge von 27,704 Millionen Tonnen und damit einen Anteil von 34,06 % an der gesamtnationalen Gesamtproduktion. Die lokalen Raffinerien arbeiten nach einem integrierten ?Raffinerie–Olefin–Chemikalien“-Modell, das eine hohe Selbstversorgungsquote mit Naphtha gew?hrleistet und die inl?ndische Versorgung stabil unterstützt.
- Andere Regionen: Die Provinzen Guangdong, Liaoning und Zhejiang produzierten gemeinsam 25,551 Millionen Tonnen – deutlich weniger als Shandong – was ausgepr?gte regionale Ungleichgewichte zwischen Angebot und Nachfrage verdeutlicht.

3. Politische und branchenspezifische Entwicklungen
- Im August 2025 kündigte die südkoreanische Regierung einen Umstrukturierungsplan für die petrochemische Industrie an, der eine Reduzierung der Ethylenkapazit?t um 2,7–3,7 Millionen Tonnen/Jahr vorsieht; dies führte zu einer Herabstufung der regionalen Naphthananforderungserwartungen. Folglich wurden einige Arbitrage-Ladungen nach China umgeleitet, wodurch der innenpolitische Versorgungsdruck teilweise gemildert wurde.
- Japans Naphtha-Importe gingen infolge der Konflikte im Nahen Osten und der St?rungen des Schiffsverkehrs durch die Stra?e von Hormus um 30 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum zurück, was zu Engp?ssen in den japanischen Verpackungs-, medizinischen und Bauindustrien führte – indirekt steigerte dies die Nachfrage asiatischer M?rkte nach nicht-russischen Naphtha-Lieferungen.

II. Internationale Marktdynamik
1. Preisvolatilit?t
- Am 21. Mai 2026 war Naphtha die einzige Energiekommodit?t weltweit, die einen Anstieg verzeichnete (+0,22 % MoM), w?hrend WTI-Roh?l um 8,82 % und Brent-Roh?l um 5,63 % fielen – ein Hinweis auf die relative Marktresilienz von Naphtha.

2. Regionale Angebots-Nachfrage-Lage
- Asien: Die Kapazit?tskürzungen Südkoreas, Japans Importbeschr?nkungen sowie die strengere Prüfung russischer Naphtha-Ladungen haben das regionale Angebots-Nachfrage-Gleichgewicht versch?rft; gleichzeitig konnten jedoch Importe aus Europa und den USA teilweise diese Lücke schlie?en.
- Europa: Die traditionelle, petroleumbasierte Naphthanachfrage geht aufgrund der Klimaneutralit?tspolitik und Raffinerieschlie?ungen j?hrlich um 1,2 % zurück; gleichzeitig kompensieren jedoch steigende Anforderungen an Kerosin-Blendstoffe sowie neu entstehende Bio-Naphtha-Projekte (z. B. BASF in Deutschland) diesen Rückgang zumindest teilweise.
- Vereinigte Staaten: Der Substitutionseffekt von Ethan aus Schiefergas hat sich eingependelt, w?hrend neue petrochemische Projekte entlang der Golfküste in Betrieb gehen und die j?hrliche Naphthanachfrage um 1,8 % steigen lassen. Optimierter transatlantischer Handel stützt zudem die heimische Nachfrage weiter.

3. Geopolitische Auswirkungen
- Obwohl Friedensgespr?che zwischen Russland und der Ukraine Fortschritte machen, bleibt die Unsicherheit bezüglich der russischen Lieferungen bestehen. Asiatische K?ufer haben ihre Beschaffung reduziert; insgesamt bleibt das globale Angebot jedoch ausreichend, sodass gro?fl?chige Engp?sse vermieden werden.

III. Analyse & Bewertung
1. Kurzfristige Preisstützungsfaktoren
- Angebotsseite: Steigende Auslastungsraten unabh?ngiger Raffinerien in Shandong, Zuflüsse von Arbitrage-Ladungen aus Europa und den USA sowie die laufende Erweiterung der Raffineriekapazit?t der Bahrain Petroleum Company (BAPCO) auf 405.000 Barrel pro Tag gew?hrleisten eine weltweit stabile Versorgung.
- Nachfrageseite: Eine moderate chemische Nachfrageentwicklung in Asien (au?er Japan), robuste Nachfrage aus neu in Betrieb genommenen US-amerikanischen petrochemischen Anlagen sowie Europas Initiativen im Bereich Bio-Naphtha halten gemeinsam ein relativ enges Angebots-Nachfrage-Gleichgewicht aufrecht.
- Kostenseite: Trotz deutlicher Rückg?nge der Roh?lpreise (WTI und Brent jeweils um >5 % MoM) folgten die Naphthapreise diesem Abw?rtstrend nicht – ein Beleg für dessen Resilienz als Schlüsselchemierohstoff.

2. Wesentliche Risikofaktoren
- Dauerhafte japanische Krise: Falls die St?rungen des Schiffsverkehrs durch die Stra?e von Hormus l?nger andauern, k?nnte Japan verst?rkt aus asiatischen M?rkten beschaffen und so die regionalen Preise nach oben treiben.
- Unterbrechung der russischen Lieferungen: Eine Eskalation des geopolitischen Konflikts k?nnte asiatische K?ufer zwingen, auf teurere Alternativquellen auszuweichen.
- Politische Verschiebungen: Strengere Umweltvorschriften in China k?nnten die Auslastungsraten lokaler Raffinerien einschr?nken und dadurch die inl?ndische Versorgung beeintr?chtigen.

IV. Aussichten & Prognose
1. Preisentwicklungsprognose
- Inl?ndisch: Bei stabiler Versorgung durch unabh?ngige Raffinerien in Shandong und politischen Pufferma?nahmen wird erwartet, dass sich die Naphthapreise in einem stabilen Bereich von 7.800–8.000 RMB/Tonne bewegen, wobei das Risiko signifikanter kurzfristiger Volatilit?t gering ist.
- International: Die Preise in Asien k?nnten infolge der japanischen Krise leicht steigen; reichliches Angebot aus Europa und den USA begrenzt jedoch das Aufw?rtspotenzial. Gleichzeitig k?nnte der beschleunigte Einsatz von Bio-Naphtha in Europa preisd?mpfend auf konventionelles Naphtha wirken.

2. Angebots-Nachfrage-Trends
- Asien: Die Umstrukturierung der Kapazit?ten Südkoreas sowie Japans anhaltende Importabh?ngigkeit bleiben kurzfristig ungel?st, weshalb weiterhin auf Arbitrage-Ladungen aus den USA und Europa zur Schlie?ung regionaler Lücken angewiesen sein wird – m?glicherweise führt dies langfristig zu einer Zunahme chinesischer Exporte.
- Vereinigte Staaten: Die Inbetriebnahme neuer petrochemischer Anlagen sowie die breitere Einführung flexibler Rohstoffeinheiten werden die USA weiterhin als weltweit wichtigsten Motor für das Wachstum der Naphthanachfrage festigen.
- Europa: Vertiefte Klimaneutralit?tspolitiken werden die traditionelle Nachfrage weiter schm?lern, w?hrend der Anteil von Bio-Naphtha allm?hlich zunimmt.

3. Strategische Empfehlungen
- Downstream-Nutzer: überwachen Sie die Auslastungsraten unabh?ngiger Raffinerien in Shandong und Japans Importentwicklungen genau; schlie?en Sie proaktiv langfristige Liefervertr?ge ab, um Preisvolatilit?tsrisiken zu mindern.
- H?ndler: Nutzen Sie Preisunterschiede zwischen Europa/USA und Asien für Arbitragegesch?fte; achten Sie besonders auf die Schifffahrtsbedingungen in der Stra?e von Hormus sowie auf den Fortgang der Friedensverhandlungen zwischen Russland und der Ukraine.
- Investoren: Erw?gen Sie, kurzfristig bei fallenden Naphtha-Futures-Preisen Long-Positionen einzugehen; langfristig sollten Sie jedoch auf m?gliche Kettenreaktionen durch starke Roh?lpreisrückg?nge und regulatorische Verschiebungen achten.